中宠股份（002891）2026年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期中宠股份（002891）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入32.81亿元，同比上升34.88%，归母净利润1.27亿元，同比下降37.63%。按单季度数据看，第二季度营业总收入17.47亿元，同比上升31.28%，第二季度归母净利润5353.99万元，同比下降52.15%。本报告期中宠股份应收账款上升，应收账款同比增幅达43.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.88%，同比减17.53%，净利率4.16%，同比减54.63%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.12亿元，三费占营收比18.64%，同比增1.36%，每股净资产10.5元，同比增10.93%，每股经营性现金流-0.6元，同比减177.6%，每股收益0.41元，同比减39.71%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为34.88%,原因:本期销售规模增加等。
2. 营业成本变动幅度为45.69%,原因:本期销售规模增加及原材料成本上升等。
3. 销售费用变动幅度为46.34%,原因:本期境内外自主品牌宣传投入增加等。
4. 财务费用变动幅度为1235.56%,原因:本期汇兑损失增加等。
5. 所得税费用变动幅度为-47.6%,原因:本期利润下降影响等。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-182.07%,原因:本期原材料成本上涨、自主品牌宣传投入支付费用及支付给职工的薪酬增加等。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-356.67%,原因:本期在建项目投入增加及同期资金管理产品投资收回影响等。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为48.68%,原因:本期取得借款增加影响等。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-79.02%,原因:本期原材料成本上涨、自主品牌宣传投入支付费用及在建项目投入增加影响等。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.74%，资本回报率一般。去年的净利率为7.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.59%，投资回报也较好，其中最惨年份2014年的ROIC为3.51%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额10.38亿元，累计分红总额3.75亿元，分红融资比为0.36。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.7%/15.1%/10.8%，净经营利润分别为2.92亿/4.16亿/3.98亿元，净经营资产分别为27.27亿/27.58亿/36.91亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.18/0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.76亿/8.05亿/10.36亿元，营收分别为37.47亿/44.65亿/52.21亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为72.48%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.92%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达252.38%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.47亿元，每股收益均值在1.08元。

持有中宠股份最多的基金为海富通消费核心混合A，目前规模为1.03亿元，最新净值0.9608（8月25日），较上一交易日上涨0.41%，近一年下跌13.5%。该基金现任基金经理为黄峰。

本文数据来源于中宠股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。