伊之密（300415）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期伊之密（300415）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入31.02亿元，同比上升12.97%，归母净利润3.2亿元，同比下降7.05%。按单季度数据看，第二季度营业总收入18.06亿元，同比上升15.82%，第二季度归母净利润1.85亿元，同比下降12.71%。本报告期伊之密公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达243.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.55%，同比减1.7%，净利率10.29%，同比减20.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.87亿元，三费占营收比15.7%，同比增26.91%，每股净资产7.06元，同比增8.3%，每股经营性现金流0.19元，同比减45.14%，每股收益0.7元，同比减5.41%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为26.24%,原因:本期融资增加。
2. 应收款项变动幅度为2.07%,原因:本期收入增加。
3. 在建工程变动幅度为49.54%,原因:本期购建厂房的支出增加。
4. 长期借款变动幅度为23.71%,原因:本期融资增加。
5. 应收款项融资变动幅度为105.58%,原因:本期无追索权的票据贴现减少。
6. 应付票据变动幅度为35.49%,原因:业绩增长导致采购增加。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为102.44%,原因:一年内到期的长期借款增加。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-47.78%,原因:本期支付上年计提的年终奖。
9. 应交税费变动幅度为-42.87%,原因:本期应交增值税和所得税较上年第四季度减少。
10. 财务费用变动幅度为2353.67%,原因:本期汇兑损失和利息支出增加。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-45.14%,原因:本期支付的各项营运资金增加。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-145.4%,原因:本期购建厂房的现金增加、委托理财现金流出增加。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为79.86%,原因:本期融资收到的现金增加。
14. 税金及附加变动幅度为38.18%,原因:本期收入增加，实际缴纳的流转税税额相应增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.47%，资本回报率强。去年的净利率为11.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.94%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为10.86%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额5.80亿元，累计分红总额14.81亿元，分红融资比为2.56。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为20.8%/24.2%/22.6%，净经营利润分别为4.91亿/6.27亿/7.11亿元，净经营资产分别为23.59亿/25.93亿/31.43亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.23/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.98亿/11.5亿/14.54亿元，营收分别为40.96亿/50.63亿/60.48亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.4%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.92%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.74%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达243.93%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在7.85亿元，每股收益均值在1.68元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是金信基金的杨杰，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为183.15亿元，已累计从业8年172天。

持有伊之密最多的基金为东方红远见价值混合A，目前规模为6.82亿元，最新净值1.0432（8月25日），较上一交易日下跌0.23%，近一年下跌8.54%。该基金现任基金经理为周杨。

本文数据来源于伊之密2026年中报，仅供参考不构成投资建议。