报告导读：我们梳理了39家样本上市银行25年分部营收、利润及资产数据，从对公、零售和资金三大业务条线观察银行的增长来源与盈利差异。
对公为扩表和盈利的主要驱动，零售较为承压。1）资产维度，对公+资金业务为扩表主要方向，25年末39家上市银行对公、零售、资金业务资产占比41.1%、19.3%、36.9%；同比增速分别为+10.8%、+1.5%、+14.1%。2）营收维度，零售板块贡献最高，但短期增长承压。25年三大板块营收占比分别为40.7%、43.7%和12.3%。城商行营收最对公化（对公55%），大行偏零售（零售46%），农商行资金营收贡献更高（22%）。但零售收入25年同比负增较为承压。3）利润维度，对公贡献反超零售，25年三大板块利润总额占比为46.4%、30.5%和20.6%。从利润增速看，资金业务是上市银行25年主要增长来源，同比+17.5%。
对公业务：扩表创收主引擎，部分城商行量价利优势突出。对公是上市银行扩表及收入的主引擎，既能承接规模可观的信贷与项目融资需求，又能在不少银行兑现相对更好的息差与ROA，利润贡献往往高于其营收占比。大行城商行优势最集中，本地产业与国资客群支撑量价利共振，主要分布在江苏、浙江、福建、山东、成渝、西安等经济活跃区域。测算对公ROA排名靠前的包括重庆银行（1.75%）、沪农商行（1.74%）等。综合考虑扩表、创收能力，表现较好的包括重庆银行（资产增速+30%、营收/利润增速+15%/+37%，息差2.85%、ROA1.75%）、杭州银行（资产增速+20%、营收/利润增速约+16%/+48%、息差2.73%、ROA1.56%）、江苏银行（资产增速约+32%、营收/利润增速约+18%/+7%，息差2.60%、ROA1.42%)，此外如成都银行等也具备较强的对公业务综合实力。对公部门收入结构来看，大部分银行以利息收入为主，贡献超过80%，城农商行贡献更为突出；手续费及佣金净收入占比分化，贡献较高的包括工商银行（16.4%）、建设银行（13.7%）、光大银行（14.0%）等。
零售业务：定价优势突出，但利润转化能力分化。零售部门普遍具备较高的息差水平与营收贡献，但高息差并不必然带来高ROA，信用卡、消费贷及经营贷的风险成本与运营费用，往往是侵蚀利润的主要因素。测算零售ROA前三为招商银行（2.50%）、贵阳银行（2.37%）、沪农商行（1.87%）。其中招商银行零售营收/利润占比约57%/51%、息差约3.87%，稳居行业标杆；大行中农业银行（息差3.68%、ROA1.80%、营收/利润占比53%/50%）、建设银行（息差3.38%、ROA1.79%、营收/利润占比47%/41%）贡献更稳；区域行中常熟银行（息差4.29%、ROA1.68%，营收/利润占比54%/ 45%）依托小微客群的深度经营，更能将高定价能力转化为较高的投入回报。零售部门收入结构来看，城农商行利息净收入占比超90%，股份行占比相对较低在77%左右；手续费及佣金净收入贡献超20%的包括招商银行、光大银行、民生银行、交通银行等。
资金业务：资产端占比较高，但收入波动性较大。渝农商行资金业务资产占比55.7%，齐鲁银行、宁波银行、重庆银行、北京银行、杭州银行资金业务占比也在50%以上。较多区域行半数资产配置在同业和投资类资产上，这类资产RWA消耗相对较低，有利于在资本约束下维持规模，但其收入和利润弹性更依赖市场波动。从营收利润表现来看，上市银行分化较大，2025年18家银行营收负增长、18家银行利润负增长，主要反映债市波动、公允价值变动损益回落节奏及投资收益确认时点的差异。
风险提示：各家银行业务分部口径或有差异；分部业务的业绩贡献指标或受内部FTP转移定价的影响。
报告来源
以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。
报告名称：业务分部透视：对公、零售、资金，谁是价值中枢；报告日期：2026.08.26 报告作者：
马婷婷（分析师），登记编号：S0880525100001
李润凌（分析师），登记编号：S0880525120003
重要提醒
本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。
法律声明
本公众订阅号(微信号: GTHT RESEARCH )为国泰海通证券股份有限公司(以下简称“国泰海通证券”) 研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台上以国泰海通研究所名义注册的，或含有“国泰海通研究"，或含有与国泰海通证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰海通证券研究所官方订阅号。本订阅号不是国泰海通证券研究报告发布平台，本订阅号所载内容均来自于国泰海通证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰海通证券研究所发布的完整报告。在任何情况下，本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议，国泰海通证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰海通证券所有，国泰海通证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需注明出处为“国泰海通研究”， 且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
扫码关注 星标不迷路
国泰海通证券研究所官方公众号
海量研报 | 热门活动 | 视听内容
精彩评论