8月27日，瑞博生物-B(06938) 2026年中期业绩正式出炉。
近年来，全球小核酸药物迎来的爆发式增长与行业合作的持续突破，均映射在了这家头部企业的业绩中：报告期内，公司实现收入人民币4.2亿元，同比增长304%;期内净利润为人民币0.23亿元，同比实现扭亏，期末现金及现金等价物为人民币22.4亿元。业绩改善主要得益于全球合作项目相关许可收入的确认及合作里程碑的持续推进。与此同时，公司继续保持对核心临床管线及创新递送平台的研发投入。
恰逢当前港股通南下资金与全球外资正加速增配港股医药板块，即将“入通”的瑞博生物有望在自身“加速创新—全球化变现—业绩验证”增长逻辑的持续兑现中，实现内在价值的进一步释放。
创新平台价值获业绩验证
2026上半年，瑞博生物自主研发的创新平台能力得到海内外头部跨国药企的高度认可，连续落地研发里程碑，再次验证了公司创新平台持续产出具有全球价值创新资产的实力。
报告期内，瑞博生物能有显著的收入和净利润表现，直接驱动因素之一在于公司于今年2月就其多款MASH领域单靶点及双靶点临床前siRNA资产，与全球MASH领域龙头公司Madrigal达成一项全球独家许可合作。根据协议，瑞博生物获得6,000万美元首付款，并在达到相关临床开发、监管审批及商业化里程碑后，有资格获得包括首付款在内累计最高44亿美元的款项，另可获得基于合作产品全球净销售额的特许权使用费。
协议达成后，双方联合开发项目高效推进，于7月完成首个候选药物分子的选定，并启动IND-enabling研究，为双方后续的临床开发奠定了扎实基础。
实际上，上述只是瑞博生物创新平台价值兑现的一个缩影。报告期内，依托自主研发的创新平台能力与公司的高效执行力，瑞博生物正加速赋能海内外合作伙伴。
此前与勃林格殷格翰和齐鲁制药达成的合作，亦持续积极推进，在报告期内分别达成新的合作里程碑。
临床管线稳步推进，肝外技术引领下一代蓝海
作为全球首创、临床进度领先的靶向FXI的siRNA药物，vortosiran于期内披露的2a期数据，亦令市场为之振奋。在完成高剂量给药疗程、维持剂量为400mg的患者中，FXI 活性平均最大降幅达到92%，且在给药后持续数月，在CAD(冠状动脉疾病)患者中提供了全球首个FXI siRNA的临床概念验证。其SPAF(房颤二级预防)适应症Ⅱb期临床试验申请已获得EMA许可，另一适应症VTE(静脉血栓栓塞)亦已向EMA递交IIb期临床申请。随着FXI靶点的成药性通过若干临床积极结果得到进一步确证，瑞博生物在全球siRNA抗血栓领域有望进一步提升其差异化竞争力及商业价值。
同时，全球第二款进入临床的靶向ApoC3siRNA药物RBD5044的中国Ⅱ期临床已于上半年完成全部患者招募，与欧洲的MRCT试验同步推进中。其长效降脂潜力及差异化临床价值有待后续研究进一步验证。
与齐鲁制药合作开发的靶向PCSK9的siRNA药物RBD7022/QLC7401已进入中国Ⅲ期临床开发阶段，标志着公司又一项siRNA管线向注册及商业化目标进一步推进。
随着siRNA药物应用从肝脏靶向逐步拓展至肝外组织，递送能力正在成为行业下一阶段的重要技术竞争方向。瑞博生物已围绕肾脏、心肌、脂肪组织及中枢神经系统等建立多个肝外递送技术方向，其中首个肾靶向项目已进入IND-enabling阶段。
医药板块新高效应明显，“戴维斯双击”在即
国信证券统计数据显示，近一个月以来累计净流入超100亿港元，今年以来累计净流入约3800亿港元，南向资金持续净流入港股趋势明显。另外，外资对港股市场同样整体保持做多态势：截至今年7月，港股主动型外资与被动型外资累计净流入合计超180亿美元。
8月21日，恒生指数系列季检结果公布，瑞博生物正式获纳入恒生综合指数成分股，后续将符合沪港通及深港通下的港股通股票的调入标准，今年9月7日起正式生效。
作为港股小核酸赛道稀缺标的，随着公司被纳入港股核心价值体系，进一步完善内地资金交易通道，未来有望持续吸引南向资金涌入。
二级市场方面，截至8月27日，公司股价月内累计上涨约35.50%，反映出市场对公司业绩改善、合作进展及恒生综合指数纳入预期的关注度提升。
考虑到瑞博生物在差异化创新和全球商业化兑现层面的持续造血优势，公司长期价值趋势明显符合当下港股医药投资的调性，因而在板块趋势反转确立的当下，公司股价有望迎来“戴维斯双击”，向市场投资者展现出可观的向上弹性。
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