黄金，深夜狂飙

来源：华尔街情报圈

黄金第一次在10年期重新回到4.70%的同时，拒绝继续下跌。

贝森特救市失败，美债收益率又回到了危险的水平，同时美国股市跌势加速。

黄金完全是另外一副表情，突破4500美元，越来越像是在交易一个更大的故事。

周四金价的走势分为两段：

第一段（北京时间6:00-19:00）：持续下跌，一度跌至4450美元；

第二段（北京时间20:00-23:00）：连涨四个小时，突破4500美元。

黄金在一天之内发生了一次定价逻辑切换。

亚洲、欧洲交易时段，黄金还在按照旧逻辑交易，跌得非常合理。亚洲交易时段下跌，消化前一交易日的涨幅。欧洲交易时段下跌，因为市场开始怀疑贝森特救市效果，美债收益率重新上涨。

但到了晚间，黄金突然“不听美债的话了”，这是最关键的转折。因为市场开始意识到，这一轮美债收益率上涨里，越来越多的是“坏的收益率上涨”。

同样是10年期4.70%，意义可以完全不同。

· 一种4.70%是，经济繁荣给出的4.70%；

· 另一种4.70%是，油价上涨、 通胀风险、巨额财政赤字、国债供给太多、投资者要求更高期限溢价（被逼出来的4.70%）。

这就是一种坏的4.70%，而昨晚接近第二种。市场突然想：“如果美债本身就是风险，我该买什么？”答案之一就是黄金。这就是为什么油价上涨对黄金的作用，也在晚上发生了“翻转”。

周四黄金这根K线不是普通反弹，反弹质量非常高。不仅是在美债收益率和原油上涨的情况下取得的上涨，而且还站上了200日均线。

黄金真正的对手已经不是美债收益率，而是美债本身。