泰永长征（002927）2026年中报简析：净利润同比下降18.97%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期泰永长征（002927）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.23亿元，同比下降5.56%，归母净利润2043.9万元，同比下降18.97%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.3亿元，同比下降9.5%，第二季度归母净利润972.59万元，同比下降16.65%。本报告期泰永长征公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达67.14%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率25.01%，同比减6.58%，净利率4.83%，同比减14.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计6407.8万元，三费占营收比15.15%，同比减6.78%，每股净资产4.56元，同比减0.99%，每股经营性现金流0.02元，同比增155.83%，每股收益0.09元，同比减18.18%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 短期借款变动幅度为192.63%,原因:本期将票据贴现金额重分类至短期借款。
2. 合同负债变动幅度为140.05%,原因:本期收到客户预付的货款增加。
3. 应收票据变动幅度为-34.59%,原因:本期商业承兑汇票到期承兑。
4. 其他应收款变动幅度为43.53%,原因:本期支付的投标保证金增加。
5. 其他流动资产变动幅度为183.54%,原因:本期购买大额定期存单重分类至该项目。
6. 长期待摊费用变动幅度为61.4%,原因:境外子公司办公地点装修费用增加。
7. 其他非流动资产变动幅度为99.73%,原因:本期预付的设备款、工程款增加。
8. 应付票据变动幅度为33.83%,原因:本期用票据支付供应商货款增加。
9. 其他综合收益的变动原因:本期境外子公司外币财务报表折算差额。
10. 所得税费用变动幅度为-76.14%,原因:使用前期未弥补亏损使得本期所得税减少。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为155.83%,原因:本期用银行承兑汇票支付货款增加。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-56.03%,原因:本期购买理财产品现金流出增加。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为53.99%,原因:本期公司将票据贴现金额重分类。
14. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为131.57%,原因:本期用银行承兑汇票支付货款增加。
15. 投资收益变动幅度为-48.04%,原因:本期联营企业及理财投资收益较同期下降。
16. 公允价值变动收益变动幅度为2152.62%,原因:本期投资理财产品确认的持有收益增加。
17. 信用减值损失变动幅度为-192.93%,原因:本期按照会计准则计提的应收账款坏账准备增加。
18. 资产处置收益变动幅度为-100.0%,原因:本期未发生此类收益。
19. 营业外收入变动幅度为-93.6%,原因:上期发生固定资产报废利得，本期未发生此类利得。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-0.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.69%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为-0.51%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额3.47亿元，累计分红总额2.02亿元，分红融资比为0.58。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.6%/5.6%/--，净经营利润分别为7714.58万/4240.9万/-538.18万元，净经营资产分别为8.06亿/7.59亿/9.29亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.49/0.47/0.53，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.06亿/4.23亿/4.45亿元，营收分别为10.38亿/8.92亿/8.45亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为50.91%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：直流系统中，固态断路器相较于传统快速熔断器，核心差异与优势是什么？答：固态断路器优势主要在于（1）响应速度快速熔断器为个位数毫秒级，固态断路器最快可达个位数微秒；（2）可控性直流场景无自然过零点，机械断路器分断慢、易拉弧，熔断器一次性不可恢复、保护不可控；固态断路器可微秒级分断、无弧、精准选择性保护，能避免直流短路引发系统级断电，是高压直流场景优选保护方案；（3）运维体验熔断器故障后需断电更换，运维繁琐；固态断路器无需频繁更换，运维更简便，也是直流系统未来发展趋势。（4）可联动性固态断路器支持远程监测、智能参数调控，可编程实现与后端设备保护逻辑级联联动，适配高压直流智能化、多级保护的需求。

本文数据来源于泰永长征2026年中报，仅供参考不构成投资建议。