米奥会展（300795）2026年中报简析：净利润同比下降195%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期米奥会展（300795）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.69亿元，同比下降29.61%，归母净利润-1476.33万元，同比下降195.0%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.3亿元，同比下降41.77%，第二季度归母净利润992.31万元，同比下降81.04%。本报告期米奥会展三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达40.98%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率46.38%，同比减8.28%，净利率-7.25%，同比减184.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计8778.76万元，三费占营收比51.8%，同比增40.98%，每股净资产1.92元，同比增2.64%，每股经营性现金流-0.17元，同比减224.94%，每股收益-0.05元，同比减200.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-46.05%,原因:本期对外投资增加。
2. 应收款项变动幅度为67.05%,原因:本期开展新业务产生的应收款增加。
3. 存货变动幅度为-64.84%,原因:本期AI眼镜部分出售、部分退货。
4. 短期借款的变动原因:本期向银行借入经营贷款。
5. 合同负债变动幅度为69.24%,原因:本期预收客户下半年展会款增加。
6. 交易性金融资产变动幅度为-96.07%,原因:本期处置股票、理财产品及收回业绩补偿款。
7. 预付款项变动幅度为106.24%,原因:本期预付供应商下半年展会款增加。
8. 其他权益工具投资的变动原因:本期新增对阶跃星辰投资。
9. 其他非流动金融资产变动幅度为270.69%,原因:本期新增对宁波甬元、华月创智投资。
10. 递延所得税资产变动幅度为10859.98%,原因:本期可抵扣亏损增加。
11. 其他非流动资产的变动原因:本期预付阶跃星辰共建出海行业垂类大模型相关技术服务费及软件产品采购款。
12. 衍生金融负债变动幅度为-100.0%,原因:本期外汇衍生工具交割。
13. 应付账款变动幅度为-76.53%,原因:本期支付供应商上年度展会款。
14. 应付职工薪酬变动幅度为-51.74%,原因:本期支付上年度的奖金。
15. 应交税费变动幅度为-55.27%,原因:本期支付上年度企业所得税。
16. 其他流动负债变动幅度为275.51%,原因:本期预收款项产生的税金增加。
17. 预计负债的变动原因:本期计提诉讼相关预计负债。
18. 营业收入变动幅度为-29.61%,原因:本期受国际地缘冲突的影响，公司原计划于2026年6月在阿联酋举办的约千个展位规模的线下展会取消。
19. 营业成本变动幅度为-23.65%,原因:本期营业收入下降。
20. 所得税费用变动幅度为-137.16%,原因:本期利润总额下降。
21. 研发投入变动幅度为-9.28%,原因:本期研发人员优化迭代。
22. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-224.94%,原因:本期营业收入下降以及新业务产生的应收款增加。
23. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-48.01%,原因:本期对外投资增加。
24. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为92.46%,原因:本期子公司吸收少数股东投资收到的现金以及取得借款收到的现金增加。
25. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-41.89%,原因:本期经营活动及对外投资活动产生的现金流量减少额大于筹资活动增加额。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为19.32%，近年资本回报率极强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为18.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.98%，投资回报也很好，其中最惨年份2021年的ROIC为-15.28%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额3.57亿元，累计分红总额4.06亿元，分红融资比为1.14。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12551.5%/--/209%，净经营利润分别为1.97亿/1.63亿/1.43亿元，净经营资产分别为157.16万/-775.36万/6843.92万元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.13/-0.13/-0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.09亿/-9625.95万/-2511.9万元，营收分别为8.35亿/7.51亿/7.85亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.67亿元，每股收益均值在0.56元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：请介绍公司的战略规划答：公司致力于构建“I+数据”双轮驱动的出海全链路服务平台，打造“I+展览+供应链及分销”的出海服务生态。请注意投资风险。

本文数据来源于米奥会展2026年中报，仅供参考不构成投资建议。