美盈森（002303）2026年中报简析：净利润同比下降26.25%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期美盈森（002303）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入19.46亿元，同比下降0.13%，归母净利润1.3亿元，同比下降26.25%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.4亿元，同比上升6.29%，第二季度归母净利润6851.04万元，同比下降28.44%。本报告期美盈森公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达455.18%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率25.85%，同比减4.35%，净利率6.75%，同比减26.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.74亿元，三费占营收比14.06%，同比增13.14%，每股净资产2.88元，同比减0.78%，每股经营性现金流0.09元，同比减36.37%，每股收益0.08元，同比减26.26%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 存货变动幅度为16.73%,原因:原材料增加。
2. 在建工程变动幅度为-61.43%,原因:在建工程完工转固定资产。
3. 短期借款变动幅度为-42.2%,原因:取得银行短期借款到期偿还。
4. 长期借款变动幅度为1525.99%,原因:取得银行长期借款增加。
5. 一年内到期的非流动资产变动幅度为97.15%,原因:一年内到期的大额存单增加。
6. 其他非流动资产变动幅度为-49.88%,原因:大额存单减少。
7. 应付账款变动幅度为12.18%,原因:报告期应付供应商货款增加。
8. 应付票据变动幅度为-11.57%,原因:未到期的银行承兑汇票减少。
9. 其他应付款变动幅度为127.44%,原因:应付普通股股利增加。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-72.98%,原因:一年内到期的长期借款减少。
11. 交易性金融资产变动幅度为-88.07%,原因:利用部分暂时闲置的资金购买银行理财产品到期。
12. 财务费用变动幅度为225.96%,原因:利息收入及汇兑收益较上年同期减少。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-36.37%,原因:票据保证金到期较上年同期减少。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为126.74%,原因:理财减少。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-166.56%,原因:取得银行借款较上年同期减少。
16. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-132.55%,原因:取得银行借款较上年同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.61%，历来资本回报率不强。去年的净利率为6.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.39%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为1.84%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市17年以来，累计融资总额25.49亿元，累计分红总额28.51亿元，分红融资比为1.12。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.2%/11.1%/9.4%，净经营利润分别为2亿/2.85亿/2.63亿元，净经营资产分别为24.35亿/25.6亿/28.04亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.13/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.18亿/5.2亿/7.37亿元，营收分别为35.13亿/40.07亿/39.7亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为91.81%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达455.18%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：请介绍一下公司的经营情况,业务发展情况和经营业绩展望?答：目前国内业务竞争比较激烈,公司业绩整体比较平稳。海外业务方面,公司在越南、泰国、马来西亚和墨西哥等国家设有6个工厂,海外业务受益于海外产能的前瞻性布局及市场的持续开拓,正逐步进入业绩释放期。整体看,公司经营态势保持向好,有关公司业绩相关情况,具体以定期报告为准。

本文数据来源于美盈森2026年中报，仅供参考不构成投资建议。