润本股份（603193）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期润本股份（603193）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入10.54亿元，同比上升17.74%，归母净利润2.25亿元，同比上升20.03%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.87亿元，同比上升20.1%，第二季度归母净利润1.72亿元，同比上升20.32%。本报告期润本股份盈利能力上升，毛利率同比增幅4.33%，净利率同比增幅1.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率60.52%，同比增4.33%，净利率21.36%，同比增1.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.55亿元，三费占营收比33.66%，同比增6.37%，每股净资产5.79元，同比增7.63%，每股经营性现金流0.47元，同比增41.38%，每股收益0.56元，同比增21.74%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为35.16%,原因:银行理财产品期末余额高于上年期末。
2. 应收款项变动幅度为420.41%,原因:应收经销商款项高于上年期末。
3. 其他应收款变动幅度为53.39%,原因:2026年上半年公司新增在采购活动中按合同约定向供应商支付的采购保证金。
4. 存货变动幅度为33.85%,原因:年中处于销售旺季，公司储备的存货高于上年期末。
5. 其他流动资产变动幅度为-98.52%,原因:银行理财产品期末余额低于上年期末。
6. 在建工程变动幅度为87.89%,原因:润本黄埔工厂研发及产业化建设项目、润本智能智造未来工厂项目投入增加，新购办公室后从无形资产转入在建工程开展装修工程。
7. 使用权资产变动幅度为-51.0%,原因:使用权资产按合同期间摊销逐年减少。
8. 长摊待摊费用变动幅度为31.65%,原因:新增办公室装修费用。
9. 应付账款变动幅度为122.89%,原因:应付供应商的货款高于上年期末。
10. 合同负债变动幅度为-79.15%,原因:预收非平台经销商货款低于上年期末。
11. 应交税费变动幅度为167.13%,原因:应付企业所得税同比高于上年期末。
12. 应付股利变动幅度为119.77%,原因:应付未付股东分红高于上年期末。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-50.28%,原因:在租赁期内需支付的剩余租赁总金额逐年减少。
14. 其他流动负债变动幅度为-63.07%,原因:预收经销商货款低于上年期末。
15. 递延所得税负债变动幅度为59.32%,原因:使用权资产、退货应纳税时间性差异高于上年期末。
16. 营业收入变动幅度为17.74%,原因:线上直销和非平台经销渠道营收增长。
17. 营业成本变动幅度为10.7%,原因:营业收入增加。
18. 销售费用变动幅度为25.76%,原因:推广费和职工薪酬同比增加。
19. 管理费用变动幅度为13.34%,原因:职工薪酬同比增加。
20. 财务费用变动幅度为-11.76%,原因:利息收入增加。
21. 研发费用变动幅度为2.31%,原因:职工薪酬同比增加。
22. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为41.38%,原因:本期营业收入规模增长，销售商品收到的现金增加。
23. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-412.43%,原因:公司利用暂时闲置的募集资金和自有资金进行现金管理，投资净支出增加。
24. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-7.0%,原因:公司2025年公司会计利润分红增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.08%，资本回报率强。去年的净利率为20.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为23.85%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为13.44%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额10.55亿元，累计分红总额4.21亿元，分红融资比为0.4。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.3%/58.9%/51.4%，净经营利润分别为2.26亿/3亿/3.15亿元，净经营资产分别为17.02亿/5.09亿/6.12亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.05/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4735.8万/6915.29万/1.35亿元，营收分别为10.33亿/13.18亿/15.45亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.77亿元，每股收益均值在0.93元。

本文数据来源于润本股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。