山金国际（000975）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期山金国际（000975）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入96.59亿元，同比上升4.47%，归母净利润24.16亿元，同比上升51.43%。按单季度数据看，第二季度营业总收入37.21亿元，同比下降24.43%，第二季度归母净利润10.23亿元，同比上升13.39%。本报告期山金国际盈利能力上升，毛利率同比增幅41.85%，净利率同比增幅45.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率42.53%，同比增41.85%，净利率27.74%，同比增45.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.31亿元，三费占营收比2.39%，同比增10.65%，每股净资产5.74元，同比增17.47%，每股经营性现金流1.11元，同比增17.31%，每股收益0.87元，同比增51.59%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为1.43%,原因:经营活动、投资活动及筹资活动产生的现金流综合影响。
2. 应收款项变动幅度为618.5%,原因:尚未结算的矿产品销售款增加。
3. 在建工程变动幅度为74.17%,原因:以Osino项目建设为主的基建工程投入增加。
4. 合同负债变动幅度为50.8%,原因:预收销售商品款增加。
5. 长期借款变动幅度为60.68%,原因:Osino项目建设融资增加。
6. 衍生金融资产变动幅度为2408.63%,原因:期权持仓权利金的增加。
7. 其他流动资产变动幅度为3469.91%,原因:计划持有至到期的大额存单增加。
8. 其他非流动资产变动幅度为97.93%,原因:待抵扣进项税增加。
9. 营业收入变动幅度为4.47%,原因:矿产品收入增加，贸易业务收入同比下降。
10. 营业成本变动幅度为-14.25%,原因:贸易业务减少。
11. 销售费用变动幅度为35.69%,原因:销售人员薪酬、差旅和业务费用增加。
12. 管理费用变动幅度为8.04%,原因:职工薪酬、咨询服务费用等增加。
13. 财务费用变动幅度为91.3%,原因:利息支出及汇兑损失同比增加的影响。
14. 所得税费用变动幅度为58.93%,原因:利润总额增长及部分主体适用税率上升。
15. 研发投入变动幅度为23.59%,原因:研发强度增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为17.13%,原因:金属价格上涨带来的产品销售收入增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1015.92%,原因:本期计划持有至到期的大额存单以及以osino为主的项目建设投资增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为72.96%,原因:本期境外项目建设贷款增加。
19. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-162.47%,原因:经营活动、投资活动、筹资活动综合影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为19.15%，资本回报率极强。去年的净利率为19.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.51%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为6.11%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看，公司上市来已有年报26份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市26年以来，累计融资总额68.72亿元，累计分红总额73.29亿元，分红融资比为1.07。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.4%/18.6%/21.5%，净经营利润分别为15.68亿/24.3亿/32.68亿元，净经营资产分别为101.53亿/130.76亿/151.7亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0/0.04/-0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2214.01万/4.78亿/-19.73亿元，营收分别为81.06亿/135.85亿/170.99亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在50.83亿元，每股收益均值在1.83元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是大成基金的韩创，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为109.16亿元，已累计从业7年224天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有山金国际最多的基金为黄金股ETF永赢，目前规模为74.93亿元，最新净值2.178（8月20日），较上一交易日上涨5.04%，近一年上涨41.99%。该基金现任基金经理为刘庭宇。

本文数据来源于山金国际2026年中报，仅供参考不构成投资建议。