恒玄科技（688608）2026年中报简析：净利润同比下降43.87%

据证券之星公开数据整理，近期恒玄科技（688608）发布2026年中报。根据财报显示，恒玄科技净利润同比下降43.87%。截至本报告期末，公司营业总收入13.51亿元，同比下降30.29%，归母净利润1.71亿元，同比下降43.87%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.82亿元，同比下降27.74%，第二季度归母净利润8205.28万元，同比下降28.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率42.47%，同比增8.13%，净利率12.66%，同比减19.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计7846.76万元，三费占营收比5.81%，同比增123.25%，每股净资产41.58元，同比减25.38%，每股经营性现金流1.29元，同比增39.64%，每股收益0.72元，同比减44.28%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 使用权资产变动幅度为46.39%,原因:本期长期租赁增加。
2. 无形资产变动幅度为44.5%,原因:本期新增购买无形资产。
3. 合同负债变动幅度为-39.94%,原因:相关合同履约完成。
4. 应付职工薪酬变动幅度为-45.39%,原因:本期支付上年计提的年终奖。
5. 应交税费变动幅度为30.35%,原因:本期股权激励行权导致个税增加。
6. 其他应付款变动幅度为115.25%,原因:本期期末应付股利以及应付长期资产购置及费用款增加。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为50.84%,原因:本期长期租赁增加。
8. 其他流动负债变动幅度为-90.67%,原因:相关合同履约完成。
9. 租赁负债变动幅度为53.31%,原因:本期长期租赁增加。
10. 其他综合收益变动幅度为-105.97%,原因:本期外币财务报表折算差额减少。
11. 营业收入变动幅度为-30.29%,原因:上游存储芯片涨价、国补政策退坡等因素影响，消费电子市场景气度下降，客户订单较上年同期有所下滑。
12. 营业成本变动幅度为-33.96%,原因:营收规模同比减少。
13. 销售费用变动幅度为66.92%,原因:产品推广投入较上年同比增长。
14. 财务费用变动幅度为55.37%,原因:汇兑损失较上年同比增长。
15. 研发费用变动幅度为-16.54%,原因:公司研发工程费较上年同比减少。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为96.82%,原因:支付的经营现金降幅大于经营收到的现金。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为69.53%,原因:公司购买的结构性存款净额较上期减少。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-12.23%,原因:分派现金股利增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.62%，资本回报率一般。去年的净利率为16.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.34%，投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为-536.38%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额48.62亿元，累计分红总额5.52亿元，分红融资比为0.11。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.1%/39.1%/34.2%，净经营利润分别为1.24亿/4.6亿/5.94亿元，净经营资产分别为10.24亿/11.78亿/17.35亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.35/0.24/0.31，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.72亿/7.84亿/10.86亿元，营收分别为21.76亿/32.63亿/35.25亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.14亿元，每股收益均值在3.19元。

持有恒玄科技最多的基金为兴业收益增强债券A，目前规模为184.8亿元，最新净值1.637（8月20日），较上一交易日上涨0.06%，近一年上涨7.7%。该基金现任基金经理为周鸣 丁进。

本文数据来源于恒玄科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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