北方稀土（600111）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期北方稀土（600111）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入257.99亿元，同比上升36.75%，归母净利润20.53亿元，同比上升120.46%。按单季度数据看，第二季度营业总收入139.4亿元，同比上升45.53%，第二季度归母净利润11.35亿元，同比上升126.77%。本报告期北方稀土应收账款上升，应收账款同比增幅达34.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.03%，同比增22.4%，净利率9.67%，同比增44.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.4亿元，三费占营收比2.48%，同比减22.8%，每股净资产7.26元，同比增12.85%，每股经营性现金流0.33元，同比增30.57%，每股收益0.57元，同比增120.46%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为38.91%,原因:公司账期内应收货款比年初增加。
2. 预付款项变动幅度为113.33%,原因:公司预付材料采购款比年初增加。
3. 其他应收款变动幅度为71.05%,原因:公司应收股利比年初增加。
4. 其他流动资产变动幅度为-30.18%,原因:公司增值税留抵税额比年初减少。
5. 在建工程变动幅度为54.54%,原因:公司在建项目投资增加。
6. 递延所得税资产变动幅度为61.4%,原因:公司所得税可抵扣暂时性差异变动影响。
7. 短期借款变动幅度为51.35%,原因:公司新增短期借款。
8. 应付票据变动幅度为86.17%,原因:公司签发的银行承兑汇票比年初增加。
9. 合同负债变动幅度为113.63%,原因:公司预收货款比年初增加。
10. 应交税费变动幅度为-58.16%,原因:公司应交增值税比年初减少。
11. 其他应付款变动幅度为76.94%,原因:公司应付子公司少数股东股利比年初增加。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-39.8%,原因:公司一年内到期的长期借款比年初减少。
13. 营业收入变动幅度为36.75%,原因:稀土市场整体表现良好，主流产品价格整体呈走强态势、震荡运行。公司冶炼分离产品、稀土金属、磁性材料等主要产品销量持续增长。
14. 营业成本变动幅度为32.46%,原因:公司主要稀土产品销量增加，结转营业成本增加。
15. 销售费用变动幅度为-11.23%,原因:公司差旅费、仓储港杂费等同比减少。
16. 管理费用变动幅度为3.15%,原因:公司薪酬类支出同比减少，折旧及摊销等同比增加。
17. 财务费用变动幅度为21.51%,原因:公司利息收入同比减少。
18. 研发费用变动幅度为-14.2%,原因:公司研发支出同比减少。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为30.57%,原因:公司销售商品、提供劳务收到的现金同比增加。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为20.69%,原因:公司基建类投资支出同比减少。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-78.13%,原因:公司分配股利支付的现金同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.9%，资本回报率一般。去年的净利率为6.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.76%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为1.25%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额6.52亿元，累计分红总额58.37亿元，分红融资比为8.95。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.4%/5.8%/8.9%，净经营利润分别为26.23亿/15.88亿/28.59亿元，净经营资产分别为253.33亿/271.55亿/319.52亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.55/0.55/0.53，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为182.67亿/182.07亿/223.63亿元，营收分别为334.97亿/329.66亿/425.63亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为50.38%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.53%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达241.22%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在45.11亿元，每股收益均值在1.25元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是大成基金的韩创，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为109.16亿元，已累计从业7年224天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有北方稀土最多的基金为有色金属ETF南方，目前规模为224.89亿元，最新净值1.8872（8月20日），较上一交易日上涨1.11%，近一年上涨40.39%。该基金现任基金经理为崔蕾。

本文数据来源于北方稀土2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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