【券商聚焦】东吴证券维持港交所（00388）买入评级 指半年度业绩创新高

金吾财讯 | 东吴证券发布研报指，香港交易所（00388）发布2026年中报业绩，实现收入及其他收益167亿港元，同比+18%；归母净利润106亿港元，同比+24%，半年度业绩再创历史新高。业绩高增长主要由于内地及国际投资者积极参与离岸市场，带动港股现货市场成交额持续增长，沪深股通日均交易额创历史新高；港股IPO延续强劲，募资金额全球领先。2026年上半年ROE为17.79%，同比+2.4pct。单季看，2Q实现收入及其他收益85亿港元，同比+17%；归母净利润54亿港元，同比+21%，对应ROE 9.3%。分业务看，现货分部实现收入88亿港元，同比+32%，收入占比53%。现货市场日均交易额同比+18%至2640亿港元；沪深港通北向及南向每日平均成交额分别为3453亿元和1231亿港元，同比+102%和+11%；债券通北向通日均交易额476亿元，同比+4%。联交所IPO发行86家，同比增长95%，总融资额2124亿港元，同比增长94%。股本证券及金融衍生品分部收入34亿港元，同比-4%，主要受保证金投资收益减少影响，但结构性产品交易和上市活动增加及衍生品市场成交量创新高已抵消部分降幅。商品分部收入20亿港元，同比+32%，LME收费交易日均成交总额同比+18%。数据及连接分部收入12亿港元，同比+9%。公司项目收入12亿港元，同比+3%，年化投资净回报5.78%。香港市场交投活跃，IPO发行延续升势，看好香港交易所α与β同步优化，进一步兑现发展前景。东吴证券小幅上调盈利预测，预计港交所2026-2028年股东应占溢利分别为195/211/230亿港元（前值190/205/224亿港元），对应增速分别为10%/8%/9%。当前股价对应PE估值分别为26x/24x/22x，维持“买入”评级。风险提示：香港现货及衍生品交易量大幅萎缩；互联互通进展停滞；LME改革效果不达预期，量价齐跌。