东阿阿胶（000423）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期东阿阿胶（000423）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入31.55亿元，同比上升3.39%，归母净利润8.6亿元，同比上升5.66%。按单季度数据看，第二季度营业总收入13.41亿元，同比上升0.65%，第二季度归母净利润4.06亿元，同比上升4.05%。本报告期东阿阿胶盈利能力上升，毛利率同比增幅2.32%，净利率同比增幅1.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率74.82%，同比增2.31%，净利率27.27%，同比增2.18%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.3亿元，三费占营收比38.99%，同比增0.05%，每股净资产15.88元，同比减0.83%，每股经营性现金流0.13元，同比减91.5%，每股收益1.34元，同比增5.97%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为32.86%,原因:国家金融政策调整，银行协定存款及活期利率下调影响活期存款利息收入下降。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-91.56%,原因:受授信政策阶段性使用影响，本期销售回款同比减少4.19亿元；为满足生产经营需求，公司加大大宗物资采购量，采购资金支付增加0.67亿元；强化业务部门及核心支持部门人员配置，叠加社保调基等因素综合影响，人工成本支出同比增加0.57亿元；受业务增长影响，税费支出增加0.93亿元；受营销活动开展及研发投入增长影响，资金支出同比增加2.88亿元。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-31.44%,原因:受健康产业园项目土地及配套费用、其他长期资产构建影响，支付资金同比增加1.92亿元；因购买子公司影响，取得子公司及其他营业单位支付的现金净额同比增加0.2亿元；因理财产品实际运作影响，净流入同比减少1.45亿元。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-34.43%,原因:分红政策影响，本期分配股利支出较上年增加1.04亿元；因回购股份影响，资金支出同比增加1.2亿元。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-117.44%,原因:受经营活动、投资活动、筹资活动净现金流入同比减少影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.21%，近年资本回报率强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为25.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.79%，中位投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-3.83%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额5.40亿元，累计分红总额110.54亿元，分红融资比为20.47。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为60.1%/93%/72%，净经营利润分别为11.52亿/15.57亿/17.39亿元，净经营资产分别为19.15亿/16.74亿/24.15亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.04/0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.62亿/2.23亿/7.55亿元，营收分别为47.15亿/61.57亿/67亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在19.16亿元，每股收益均值在3.0元。

持有东阿阿胶最多的基金为中药ETF汇添富，目前规模为23.05亿元，最新净值0.9573（8月21日），较上一交易日下跌3.66%，近一年下跌13.55%。该基金现任基金经理为董瑾。

本文数据来源于东阿阿胶2026年中报，仅供参考不构成投资建议。