三羊马（001317）2026年中报简析：净利润同比增长117.53%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期三羊马（001317）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.66亿元，同比下降22.17%，归母净利润227.88万元，同比上升117.53%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.32亿元，同比下降21.64%，第二季度归母净利润257.7万元，同比上升122.72%。本报告期三羊马盈利能力上升，毛利率同比增幅38.05%，净利率同比增幅127.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.64%，同比增38.05%，净利率0.54%，同比增127.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计3284.45万元，三费占营收比7.05%，同比减7.22%，每股净资产11.9元，同比增21.04%，每股经营性现金流-0.32元，同比减229.8%，每股收益0.03元，同比增118.75%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-22.17%,原因:受行业影响国内乘用车销量下滑，公司营收规模相应减少。
2. 营业成本变动幅度为-24.4%,原因:受行业影响国内乘用车销量下滑，公司营收规模相应减少。
3. 销售费用变动幅度为-34.56%,原因:人员变动及办公场地租金减少。
4. 管理费用变动幅度为-9.37%,原因:加强内部费用控制。
5. 财务费用变动幅度为-60.52%,原因:可转债利息减少。
6. 所得税费用变动幅度为999.17%,原因:报告期母公司盈利增长及纳税调整因素影响。
7. 研发投入变动幅度为-81.29%,原因:本期研发项目减少。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-238.74%,原因:当期支付给供应商承兑减少及收回的保函、票据保证金减少。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为97.02%,原因:当期理财减少。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-365.59%,原因:偿还部分贷款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.32%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.53%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为1.32%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额3.20亿元，累计分红总额5762.94万元，分红融资比为0.18。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.8%/0.9%/--，净经营利润分别为1997.42万/854.31万/-658.16万元，净经营资产分别为7.04亿/9.52亿/10.23亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.22/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6632.14万/2.55亿/2.89亿元，营收分别为9.8亿/11.82亿/12.24亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为98.32%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.24%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.94%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达17.43%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达124.1%）

本文数据来源于三羊马2026年中报，仅供参考不构成投资建议。