鹿山新材（603051）2026年中报简析：净利润同比增长179.55%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期鹿山新材（603051）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.39亿元，同比下降0.22%，归母净利润4455.0万元，同比上升179.55%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.19亿元，同比上升2.88%，第二季度归母净利润2455.83万元，同比上升1318.45%。本报告期鹿山新材盈利能力上升，毛利率同比增幅60.06%，净利率同比增幅180.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.65%，同比增60.06%，净利率6.02%，同比增180.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计6246.31万元，三费占营收比8.45%，同比减1.93%，每股净资产10.68元，同比减27.88%，每股经营性现金流0.11元，同比减73.2%，每股收益0.28元，同比增154.55%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-37.01%,原因:本期末持有较多的理财产品，导致持有的货币资金减少。
2. 交易性金融资产变动幅度为77.73%,原因:本期理财产品增加。
3. 应收款项融资变动幅度为39.67%,原因:本期在手15家银行票据增加。
4. 其他流动资产变动幅度为69.33%,原因:本期待抵扣进项税增加。
5. 长期股权投资的变动原因:本期投资天泽鹿山。
6. 在建工程变动幅度为493.94%,原因:本期研发中心建设项目和装修工程项目投入。
7. 使用权资产变动幅度为133.95%,原因:本期新增使用权资产。
8. 长期待摊费用变动幅度为-58.92%,原因:长期待摊费用摊销。
9. 其他非流动资产变动幅度为465.43%,原因:本期预付设备款增加。
10. 短期借款变动幅度为51.05%,原因:本期借款增加。
11. 应付票据变动幅度为-34.93%,原因:本期应付票据减少。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-80.87%,原因:本期一年内到期的长期借款减少。
13. 租赁负债变动幅度为853.65%,原因:本期新增租赁负债。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-58.59%,原因:本期销售商品收到的现金减少。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为90.44%,原因:本期取得借款收到的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.09%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为-3.08%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额5.93亿元，累计分红总额1.16亿元，分红融资比为0.2。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/1.1%/--，净经营利润分别为-8630.99万/1693.56万/-7321.79万元，净经营资产分别为17.66亿/15.09亿/10.92亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.44/0.41/0.38，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为13.03亿/8.5亿/5.77亿元，营收分别为29.51亿/20.67亿/15.19亿元。

本文数据来源于鹿山新材2026年中报，仅供参考不构成投资建议。