新疆众和（600888）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期新疆众和（600888）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入40.85亿元，同比上升2.05%，归母净利润5.23亿元，同比上升33.55%。按单季度数据看，第二季度营业总收入22.97亿元，同比上升8.15%，第二季度归母净利润2.58亿元，同比上升51.82%。本报告期新疆众和盈利能力上升，毛利率同比增幅76.73%，净利率同比增幅31.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.53%，同比增76.73%，净利率12.91%，同比增31.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.35亿元，三费占营收比5.74%，同比增17.85%，每股净资产8.35元，同比增5.44%，每股经营性现金流0.29元，同比增32.7%，每股收益0.36元，同比增26.84%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产的变动原因:持有的股权投资，根据管理层意图，将其作为以公允价值计量且公允价值变动计入当期损益的金融资产核算。
2. 衍生金融资产变动幅度为-100.0%,原因:本期套期保值价格波动影响。
3. 预付款项变动幅度为31.13%,原因:本期预付大宗原材料款项增加。
4. 其他流动资产变动幅度为88.49%,原因:本期增值税留抵增加。
5. 其他权益工具投资变动幅度为167.77%,原因:本期持有的有研金属复合材料（北京）股份公司公允价值变动。
6. 固定资产变动幅度为69.35%,原因:本期年产240万吨氧化铝项目部分资产转固。
7. 在建工程变动幅度为-67.44%,原因:本期年产240万吨氧化铝项目部分资产转固。
8. 使用权资产的变动原因:本期年产240万吨氧化铝项目部分资产转固。
9. 其他非流动资产变动幅度为-74.09%,原因:本期年产240万吨氧化铝项目部分资产转固。
10. 短期借款变动幅度为30.18%,原因:本期年产240万吨氧化铝项目短期借款增加。
11. 衍生金融负债的变动原因:本期套期保值价格波动影响。
12. 合同负债变动幅度为102.89%,原因:本期预收的货款增加。
13. 应交税费变动幅度为39.94%,原因:本期利润增加计提的所得税费用增加。
14. 其他应付款变动幅度为32.09%,原因:本期收到的投标保证金增加。
15. 一年内到期的非流动负债变动幅度为574.75%,原因:本期一年内需要归还的银行贷款增加。
16. 长期借款变动幅度为45.16%,原因:本期年产240万吨氧化铝项目融资贷款增加。
17. 应付债券变动幅度为-100.0%,原因:本期可转债转股。
18. 递延所得税负债变动幅度为65.9%,原因:本期公允价值变动。
19. 其他权益工具变动幅度为-100.0%,原因:本期可转债转股。
20. 其他综合收益变动幅度为302.86%,原因:本期其他权益工具投资公允价值变动。
21. 税金及附加变动幅度为58.47%,原因:本期增值税增加导致城建及教育附加税增加。
22. 管理费用变动幅度为42.36%,原因:本期计提的绩效薪资增加。
23. 研发费用变动幅度为39.64%,原因:本期高端铝基新材料研发投入增加。
24. 公允价值变动收益的变动原因:本期持有、以公允价值计量且公允价值变动计入当期损益的股票价格变动。
25. 资产处置收益变动幅度为2475.92%,原因:本期处置闲置固定资产产生的处置收益。
26. 营业外支出变动幅度为1946.25%,原因:本期处置闲置资产。
27. 所得税费用变动幅度为1458.28%,原因:本期利润总额增加及递延所得税费用增加。
28. 营业利润变动幅度为68.54%,原因:本期电解铝价格上涨及加强内部成本管控。
29. 利润总额变动幅度为58.48%,原因:本期电解铝价格上涨及加强内部成本管控。
30. 净利润变动幅度为33.94%,原因:本期电解铝价格上涨及加强内部成本管控。
31. 归属于母公司股东的净利润变动幅度为33.55%,原因:本期电解铝价格上涨及加强内部成本管控。
32. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为46.82%,原因:本期利润增加。
33. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为65.15%,原因:本期公司年产240万吨氧化铝项目借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.56%，资本回报率不强。去年的净利率为8.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.27%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为3.25%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额42.57亿元，累计分红总额20.30亿元，分红融资比为0.48。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为22.3%/17.2%/5%，净经营利润分别为15.67亿/11.99亿/6.62亿元，净经营资产分别为70.28亿/69.87亿/133.02亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.08/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.41亿/6.15亿/10.77亿元，营收分别为65.35亿/73.21亿/78.94亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.37%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.03%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.2%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在12.03亿元，每股收益均值在0.77元。

持有新疆众和最多的基金为华商可转债债券A，目前规模为25.19亿元，最新净值2.5647（8月21日），较上一交易日下跌0.22%，近一年上涨39.09%。该基金现任基金经理为张永志。

本文数据来源于新疆众和2026年中报，仅供参考不构成投资建议。