新化股份（603867）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期新化股份（603867）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入16.98亿元，同比上升14.6%，归母净利润1.62亿元，同比上升9.49%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.77亿元，同比上升22.23%，第二季度归母净利润8093.56万元，同比上升5.69%。本报告期新化股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达171.66%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.07%，同比减8.29%，净利率10.76%，同比减7.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计9356.56万元，三费占营收比5.51%，同比减14.0%，每股净资产14.4元，同比增15.4%，每股经营性现金流0.39元，同比增18.57%，每股收益0.75元，同比减3.85%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-35.02%,原因:本期购买商品及投资活动支付的现金增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为53.98%,原因:期末购买理财产品金额增加。
3. 预付款项变动幅度为67.01%,原因:预付供应商原料采购款增加。
4. 其他应收款变动幅度为156.62%,原因:代理业务项下应向客户收取的代理采购款增加。
5. 其他非流动资产变动幅度为-33.16%,原因:预付股权投资款减少。
6. 短期借款变动幅度为80.11%,原因:短期信用借款增加。
7. 合同负债变动幅度为-65.04%,原因:预收货款减少。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-38.59%,原因:本期发放上年末计提的年终奖。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为494.75%,原因:一年内到期的长期借款增加。
10. 其他流动负债变动幅度为-71.85%,原因:预收货款减少，待转销增值税销项税额减少。
11. 递延所得税负债变动幅度为-44.45%,原因:500万以下设备一次性扣除政策确认的递延所得税负债金额减少。
12. 营业收入变动幅度为14.6%,原因:本期脂肪胺、有机溶剂、合成香料产品销售量同比增加，带动营业收入增加。
13. 营业成本变动幅度为17.44%,原因:销售量增加及主要原材料价格上涨影响。
14. 销售费用变动幅度为-7.45%,原因:本期品牌认证服务费及产品包装费用下降。
15. 管理费用变动幅度为8.63%,原因:本期股权激励摊销费用增加。
16. 财务费用变动幅度为-101.65%,原因:本期利息收入增加及可转债利息支出减少。
17. 研发费用变动幅度为6.65%,原因:研发项目投入增加。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为33.77%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-35.02%,原因:购买理财产品支出的现金增加。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为28.28%,原因:本期偿还债务支付的现金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.11%，资本回报率一般。去年的净利率为10.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.56%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为8.37%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额5.70亿元，累计分红总额5.64亿元，分红融资比为0.99。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.5%/12%/10.9%，净经营利润分别为2.89亿/2.75亿/3.02亿元，净经营资产分别为21.39亿/22.97亿/27.84亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0/0.02/0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为750.51万/4920.9万/2.82亿元，营收分别为25.97亿/29.66亿/29.43亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为95.35%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达171.66%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.23亿元，每股收益均值在1.49元。

本文数据来源于新化股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。