航天环宇（688523）2026年中报简析：净利润同比下降88.55%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期航天环宇（688523）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.56亿元，同比下降24.45%，归母净利润397.45万元，同比下降88.55%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9128.42万元，同比下降37.35%，第二季度归母净利润244.86万元，同比下降90.11%。本报告期航天环宇三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达63.3%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率35.79%，同比减12.41%，净利率3.72%，同比减76.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计2446.42万元，三费占营收比15.64%，同比增63.3%，每股净资产4.14元，同比增1.01%，每股经营性现金流-0.18元，同比减258.04%，每股收益0.01元，同比减88.59%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-52.77%,原因:银行贷款到期还款及应付票据到期解付的影响。
2. 交易性金融资产变动幅度为-86.68%,原因:随着资金的使用，可用于购买结构性存款的资金减少。
3. 应收票据变动幅度为-72.56%,原因:票据到期承兑。
4. 应收款项融资变动幅度为843.5%,原因:客户结算方式的调整。
5. 其他应收款变动幅度为-39.47%,原因:投标保证金及往来款收回。
6. 存货变动幅度为42.37%,原因:在产品增加。
7. 其他流动资产变动幅度为49.75%,原因:待抵扣增值税进项税增加。
8. 其他非流动资产变动幅度为99.23%,原因:设备预付款增加。
9. 短期借款变动幅度为-78.59%,原因:到期还款。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-34.4%,原因:年终奖报告期发放的影响。
11. 其他流动负债变动幅度为-62.31%,原因:已背书未终止确认的应收票据的影响。
12. 销售费用变动幅度为79.77%,原因:设置多个办事处，销售团队人员增加，人力成本及办公场地租赁费用增加；公开招投标方式承接任务占比增加，招标服务费用增加。
13. 财务费用变动幅度为112.47%,原因:利息资本化金额减少。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-258.04%,原因:销售回款减少，购买材料支付的现金增加。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-386.0%,原因:新增贷款较去年同期减少，到期归还贷款较去年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.38%，资本回报率不强。去年的净利率为10.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.54%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为2.38%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额8.94亿元，累计分红总额8137.60万元，分红融资比为0.09。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.4%/7.9%/2.5%，净经营利润分别为1.38亿/1.12亿/4792.78万元，净经营资产分别为11.18亿/14.15亿/18.99亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.92/0.91/1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.18亿/4.64亿/4.56亿元，营收分别为4.56亿/5.08亿/4.58亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为62.19%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达826.99%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6841.0万元，每股收益均值在0.17元。

持有航天环宇最多的基金为诺安精选回报混合A，目前规模为0.81亿元，最新净值1.925（8月21日），较上一交易日上涨1.21%，近一年上涨38.24%。该基金现任基金经理为周靖翔。

本文数据来源于航天环宇2026年中报，仅供参考不构成投资建议。