科林电气（603050）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期科林电气（603050）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入21.76亿元，同比上升1.5%，归母净利润1.16亿元，同比下降28.12%。按单季度数据看，第二季度营业总收入13.1亿元，同比上升6.28%，第二季度归母净利润7319.28万元，同比下降16.92%。本报告期科林电气公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1051.12%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.77%，同比减11.6%，净利率5.31%，同比减29.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.0亿元，三费占营收比9.18%，同比增0.73%，每股净资产4.74元，同比增7.91%，每股经营性现金流-0.44元，同比减447.93%，每股收益0.29元，同比减28.12%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-32.26%,原因:采购业务付款规模增加。
2. 应收款项融资变动幅度为-61.66%,原因:报告期末持有的未到期银行承兑汇票减少。
3. 预付款项变动幅度为94.53%,原因:采购规模扩大，原材料采购预付款增加。
4. 合同资产变动幅度为66.68%,原因:已交付但尚在调试过程产品金额增多。
5. 其他流动资产变动幅度为165.08%,原因:待抵扣及待认证进项税额增加。
6. 营业收入变动幅度为1.5%,原因:生产经营稳定，营业收入略有增长。
7. 营业成本变动幅度为4.67%,原因:随营业收入而正常变动浮动。
8. 销售费用变动幅度为10.42%,原因:加强市场开拓，报告前内签单大幅增长等。
9. 管理费用变动幅度为-8.35%,原因:公司加强费用管控。
10. 财务费用变动幅度为-38.5%,原因:强资金管理，贷款净额减少、利率下降。
11. 研发费用变动幅度为10.22%,原因:司持续增加对新产品、新技术的研发投入。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-447.93%,原因:购买大宗商品、原材料，支付给职工薪酬及实际缴纳税费同比增加。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为31.24%,原因:本报告期处置子公司股权收到现金。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为70.36%,原因:较报告期初净增加银行贷款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.19%，资本回报率一般。去年的净利率为5.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.52%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为5.86%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额3.43亿元，累计分红总额4.85亿元，分红融资比为1.41。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17%/9.3%/13.5%，净经营利润分别为3.05亿/1.8亿/2.58亿元，净经营资产分别为17.97亿/19.33亿/19.17亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.33/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.02亿/13.43亿/12.5亿元，营收分别为39.05亿/40.99亿/43.88亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为20.18%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1051.12%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.07亿元，每股收益均值在0.76元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：从去年以来，各类金属涨价明显，对今年上半年业绩影响有多大？ 2、贵司110KV/220kv/500kv市场拓展情况如何？除贵司传统业务之外，在AIDC，HVDC/SST等领域市场开拓情况如何，这些新业务占比未来预期如何？ 3、如何评价在竞争激烈，原材料成本明显上升过程中公司对利润水平升的看法 4、公司未来在产业链上下游并购重组是否有规划和想法 5、公司在大储、户储有什么规划 6、公司资金链较为紧张，上次定增取消后，后续是否有计划继续实施？答：尊敬的投资者，您好！1.铜铝等大宗商品类原材料价格持续上涨对公司产品成本、毛利率有影响。公司已采取优化采购策略、持续降本增效、加强供应链协同等措施积极对冲。2.在高电压等级市场方面，公司已成功承接多个110kV/220KV变电站工程项目。公司在IDC领域产品包含一体化电力模块、施耐德/BB/西门子授权配电柜、精密列头柜、电力方舱产品为主，已成功开拓多家头部互联网企业、电信运营商和colo商客户，项目分布在京津冀、内蒙等算力枢纽。公司也在积极研发HVDC相关产品，并跟踪SST技术发展情况。3.行业竞争激烈、原材料价格上涨带来较大的成本压力，公司采取优化采购策略、持续降本增效、强化精益管理、优化订单质量和控制费用等措施，消化外部不利因素。4.公司围绕智能电网、新能源及综合能源服务三大方向，密切关注产业链上下游的协同发展机会，并将结合自身战略、估值合理性等审慎研究外部并购机会。如未来涉及达到披露标准的并购重组事项，公司将严格按监管要求履行审议及信息披露义务。5.公司积极布局新能源产业，在大储领域与合作伙伴形成联合开发、联合投资、分工协作的合作模式，已签订数份大储业务合同。在产品端，形成了直流侧、交流侧的集成能力，并在220KV升压站EPC领域构筑了较强的竞争力。此外，公司也在积极探索台区储能、源网荷储、微电网、工商储、光伏、风电等不同的新能源场景，形成适合科林电气的投资模式、合作模式，带动实现产品销售。6.公司2026年3月已公告终止2025年度向特定对象发行股股票事项，主要是综合考虑当时宏观经济环境、资本市场环境变化及公司实际情况后作出的审慎决策，公司生产经营及主营业务推进正常。后续公司将结合业务发展需要、市场环境及资本安排，统筹多种融资方式持续优化资本结构。如未来涉及相关安排，公司将依规履行审议披露程序。感谢您对公司的关注与支持！

本文数据来源于科林电气2026年中报，仅供参考不构成投资建议。