*ST华鹏（603021）2026年中报简析：净利润同比下降25.61%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期*ST华鹏（603021）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.79亿元，同比下降1.1%，归母净利润-7470.67万元，同比下降25.61%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8391.84万元，同比下降6.58%，第二季度归母净利润-3548.0万元，同比下降10.56%。本报告期*ST华鹏三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达33.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率12.5%，同比增30.23%，净利率-41.84%，同比减26.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计7976.36万元，三费占营收比44.48%，同比增33.8%，每股净资产-0.76元，同比减5434.9%，每股经营性现金流0.03元，同比减3.33%，每股收益-0.23元，同比减21.05%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-44.62%,原因:报告期支付的采购资金较多、应付票据到期兑付较多。
2. 短期借款变动幅度为-48.06%,原因:报告期青岛银行委托贷款到期，本期委托贷款为小额贷款公司，重分类至其他应付款。
3. 营业收入变动幅度为-1.10%,原因:受下游市场行情、客户需求等影响，行业竞争变化加剧，收入略有降低。
4. 营业成本变动幅度为-4.27%,原因:受下游市场行情、客户需求等影响，行业竞争变化加剧收入略有下降，成本也同时有所下降，部分大物资价格较上年同期略有下降。
5. 销售费用变动幅度为10.56%,原因:人工成本较上年同期略有增长，广告宣传力度增加，费用有所增长。
6. 管理费用变动幅度为-13.82%,原因:中介机构费用有所降低。
7. 财务费用变动幅度为65.62%,原因:报告期逾期借款利息较上年同期增加。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-3.33%,原因:报告期购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期略有增加。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-53.17%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年有所增加，且上年同期基数较小。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-9.13%,原因:上年同期基数较小，报告期筹资活动现金流出小计较上年同期略高，筹资活动产生的现金流量净额较上年同期略低。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-62.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-6.03%，中位投资回报极差，其中最惨年份2025年的ROIC为-31.12%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额8.60亿元，累计分红总额7768.62万元，分红融资比为0.09。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/124.8%，净经营利润分别为-2.99亿/-1.49亿/-2.24亿元，净经营资产分别为4.93亿/2.97亿/-1.8亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.2/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9613.71万/8265.66万/5235.63万元，营收分别为5.43亿/4.12亿/3.58亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为1.56%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.47%）
2. 建议关注公司债务状况（流动比率仅为0.16）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达305.19%）

本文数据来源于*ST华鹏2026年中报，仅供参考不构成投资建议。