奥比中光（688322）2026年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期奥比中光（688322）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.38亿元，同比上升0.49%，归母净利润4164.09万元，同比下降30.82%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.35亿元，同比下降3.97%，第二季度归母净利润1064.43万元，同比下降70.33%。本报告期奥比中光应收账款上升，应收账款同比增幅达44.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率48.55%，同比增17.63%，净利率9.32%，同比减31.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计7819.44万元，三费占营收比17.87%，同比增3.68%，每股净资产9.71元，同比增32.85%，每股经营性现金流0.03元，同比减83.92%，每股收益0.1元，同比减33.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为94.2%,原因:公司收到定向增发新股募集资金。
2. 交易性金融资产变动幅度为-47.13%,原因:公司理财产品赎回。
3. 存货变动幅度为38.0%,原因:公司原材料备货。
4. 使用权资产变动幅度为401.81%,原因:公司越南租用办公场地。
5. 一年内到期的非流动资产的变动原因:公司一年内到期的大额存单及定期存款增加。
6. 其他流动资产变动幅度为40.13%,原因:公司一年内到期的定期存款增加。
7. 债权投资变动幅度为-32.68%,原因:公司大额存单一年内到期。
8. 无形资产变动幅度为36.1%,原因:公司购买越南土地使用权。
9. 其他非流动资产变动幅度为4431.75%,原因:公司本期一年以上到期的定期存款增加。
10. 合同负债变动幅度为36.16%,原因:公司预收货款增加。
11. 其他应付款变动幅度为436.2%,原因:公司预收限制性股票行权款及代客户采购物料增加。
12. 租赁负债变动幅度为578.14%,原因:公司越南租用办公场地。
13. 营业成本变动幅度为-11.96%,原因:高毛利产品销售规模占比上升。
14. 财务费用变动幅度为-319.87%,原因:存款利息收入增长。
15. 研发费用变动幅度为22.17%,原因:研发人员增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-83.51%,原因:本期购买原材料及支付职工薪酬的现金增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为109.89%,原因:公司理财产品到期赎回及取得投资收益收到现金增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为2192.52%,原因:收到定向增发新股募集资金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.88%，资本回报率不强。然而去年的净利率为13.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-13.81%，投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-48.43%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/11.6%，净经营利润分别为-2.76亿/-6289.91万/1.28亿元，净经营资产分别为7.56亿/9.49亿/11.03亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.38/0.38/0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.35亿/2.16亿/2.46亿元，营收分别为3.6亿/5.64亿/9.41亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-23.46%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达100.12%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.08亿元，每股收益均值在0.77元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为154.73亿元，已累计从业8年197天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有奥比中光最多的基金为永赢先进制造智选混合发起A，目前规模为24.29亿元，最新净值1.8771（8月21日），较上一交易日上涨2.11%，近一年下跌12.29%。该基金现任基金经理为张璐。

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：目前世界模型正成为机器人实现自主感知、推理与行动的关键技术基础，但世界模型的训练始终面临真实世界数据稀缺且获取成本高的，公司主营3D视觉，是否可以赋能世界模型训练与机器人部署？答：世界模型的首要任务是构建一个能准确映射物理空间的数字底座，这离不开高保真的真实世界三维模型。而高质量三维数据的获取，又需要成熟稳定的3D视觉技术作为底层支撑。公司拥有成熟的3D扫描技术，通过高精度结构光、双目视觉等方案，能够快速生成物体及场景的密集点云、网格模型和纹理映射，为世界模型提供精确的三维空间结构信息，使其从“虚拟抽象”走向“真实可测”。同时，世界模型的泛化能力依赖于海量、多样化且富含动态物理属性的真实场景数据，而现实场景数据的采集成本高昂、物理边界复杂，且仿真环境与真实世界之间存在难以逾越的“迁移鸿沟”，这是制约具身智能从实验室走向产业化的核心瓶颈。公司凭借覆盖全技术路线的3D视觉产品（涵盖iToF、dToF、激光雷达等），可针对不同场景提供高精度的深度数据采集方案。以Femto系列、Gemini系列深度相机为例，相关产品可支持实时三维重建与动态物体追踪，其输出的点云数据、深度图及RGB-D融合信息能够应用于世界模型的训练与验证。展望未来，公司将持续深化3D视觉赋能世界模型训练与机器人部署的核心价值，持续拓展数据获取与采集的技术边界和产品矩阵，推动从数据采集到仿真训练、再到终端落地的全链路闭环更高效运转，助力世界模型突破数据稀缺瓶颈。世界模型技术研发投入大，下游应用行业/场景拓展、商业化变现尚处早期，若市场需求、行业政策、技术竞争格局发生不利变化，相关场景收入及盈利贡献存在不确定性风险。敬请广大投资者注意相关风险，理性决策，审慎投资。

本文数据来源于奥比中光2026年中报，仅供参考不构成投资建议。