中马传动（603767）2026年中报简析：净利润同比增长12.59%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中马传动（603767）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.4亿元，同比下降0.47%，归母净利润1311.73万元，同比上升12.59%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.35亿元，同比下降2.76%，第二季度归母净利润704.69万元，同比上升25.72%。本报告期中马传动盈利能力上升，毛利率同比增幅5.67%，净利率同比增幅13.12%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.41%，同比增7.19%，净利率2.98%，同比增13.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计3086.5万元，三费占营收比7.01%，同比增7.74%，每股净资产4.45元，同比减0.22%，每股经营性现金流0.12元，同比减18.7%，每股收益0.04元

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为12.64%,原因:公司票据到期托收到账增加。
2. 应收款项变动幅度为11.26%,原因:公司应收票据增加。
3. 存货变动幅度为-5.6%,原因:公司产成品库存减少。
4. 长期股权投资变动幅度为0.0%,原因:公司长期股权投资未发生变动。
5. 固定资产变动幅度为-6.48%,原因:公司计提折旧致资产减少。
6. 在建工程变动幅度为-100.0%,原因:公司设备安装完成。
7. 其他非流动资产变动幅度为430.26%,原因:公司预付长期资产增加。
8. 应付票据的变动原因:公司应付票据增加。
9. 合同负债变动幅度为-42.36%,原因:公司预收货款减少。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-15.73%,原因:公司职工薪酬计提减少。
11. 营业收入变动幅度为-0.47%,原因:公司销售规模略有下降。
12. 营业成本变动幅度为-1.59%,原因:公司因同期对比部分设备已提足折旧至成本下降。
13. 管理费用变动幅度为4.19%,原因:公司管理费用略有增加。
14. 财务费用变动幅度为22.25%,原因:公司存款利率及美元汇兑下降。
15. 研发费用变动幅度为12.59%,原因:公司研发项目进度投入略有增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-18.7%,原因:公司同期客户银行承兑汇票支付增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-510.41%,原因:公司设备投资增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为100.0%,原因:公司本期未分红。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-0.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.68%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为-0.88%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额5.97亿元，累计分红总额5.23亿元，分红融资比为0.88。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.5%/3.5%/--，净经营利润分别为7276.44万/3324.75万/-580.34万元，净经营资产分别为9.73亿/9.47亿/7.06亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.24/0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.65亿/2.19亿/9882.6万元，营收分别为11.05亿/9.08亿/9.13亿元。

本文数据来源于中马传动2026年中报，仅供参考不构成投资建议。