美银证券：华能国际电力股份目标价下调至4.9港元 重申“跑输大市”评级

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　　美银证券发布研报称，华能国际电力股份（00902）管理层于上半年业绩会议中提到燃料成本居高不下，且对电价前景未有过多评论，因此无法为近期盈利拐点提供实际支持。该行指出，由于去年基数较高，预计第三季煤电盈利将年度同比下跌近60%，对比第二季跌幅为52%。

　　该行平均下调华能2026至2027年盈利预测平均约4%，H股目标价由5港元降至4.9港元，至于A股（600011） 则由6.3元人民币降至6元人民币，重申A、H股各“跑输大市”评级。该行预期华能下半年单位燃料成本年度同比升7%，对比上半年跌3%，每1%成本变动影响相当于2026年约8%纯利。电价方面，该行预期下半年煤电电价年度同比跌幅将扩大至2.5分人民币。