浙江东方（600120）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期浙江东方（600120）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.17亿元，同比上升9.3%，归母净利润8.77亿元，同比上升115.47%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.68亿元，同比上升10.76%，第二季度归母净利润7.24亿元，同比上升194.82%。本报告期浙江东方三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达424.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率62.71%，同比增19.08%，净利率205.36%，同比增99.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.5亿元，三费占营收比60.02%，同比增13.56%，每股净资产4.91元，同比增5.27%，每股经营性现金流0.52元，同比增49.52%，每股收益0.26元，同比增116.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为50.55%,原因:子公司浙江济海期现结合业务应收货款增加。
2. 应收款项融资变动幅度为-100.0%,原因:未到期兼有收取现金流量和出售为目的应收票据余额减少。
3. 其他应收款变动幅度为235.81%,原因:应收联营企业现金分红增加。
4. 买入返售金融资产变动幅度为173.52%,原因:子公司东方嘉富人寿及其结构化主体将闲置资金用于逆回购交易。
5. 存货变动幅度为-30.25%,原因:浙江济海代理业务库存商品余额减少。
6. 拆入资金变动幅度为-100.0%,原因:浙商金汇信托偿还向信保基金拆借款。
7. 交易性金融负债变动幅度为832.66%,原因:本期纳入合并范围的结构化主体的其他投资者权益份额增加。
8. 预收款项变动幅度为30.52%,原因:浙江济海基差业务预收款增加。
9. 分出再保险合同负债变动幅度为39.07%,原因:比较基数较小，导致波动幅度大。
10. 营业收入变动幅度为5.94%,原因:公司商贸业务较上年同期减少，而金融、类金融业务收入较上年增加。
11. 营业成本变动幅度为-16.54%,原因:商贸业务规模较上年同期减少。
12. 销售费用变动幅度为37.77%,原因:浙江济海业绩增长，职工薪酬与仓储费增加。
13. 管理费用变动幅度为20.77%,原因:本期金融子公司及并入结构化主体增加业务及管理费。
14. 财务费用变动幅度为26.31%,原因:本期加权平均融资规模较上年同期增加。
15. 投资收益变动幅度为41.66%,原因:受益于上半年资本市场行情及投资规模的扩大，股权投资基金收益及金融产品投资收益同比增长。
16. 公允价值变动收益变动幅度为2343.82%,原因:益于上半年资本市场行情，本级交易性金融资产浮盈较上年同期大幅增加。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为49.52%,原因:东方嘉富人寿保费收入现金流入较上年同期增加。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为27.78%,原因:上年同期东方嘉富人寿发行资本补充债14亿元，导致上年可用于投资活动的现金大幅增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.67%，历来资本回报率不强。然而去年的净利率为119.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.67%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为2.14%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额54.44亿元，累计分红总额25.84亿元，分红融资比为0.47。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为2.77亿/7.98亿/8.72亿元，净经营资产分别为-14.28亿/-21.62亿/-31.02亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.01/-0.71/-0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1亿/-5.95亿/-1.93亿元，营收分别为154.42亿/8.35亿/8.18亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为88.21%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.24%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.9%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达28.85%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：公司经营情况是否稳定？利润构成的主要情况是怎么样的。答：公司目前经营情况正常，利润构成是相对稳健和健康的。公司的利润构成主要包括以下几个方面首先是各金融及类金融机构的主营业务利润，东方嘉富人寿已连续两年实现盈利，去年盈利6,000万元；大地期货经营情况稳健，为公司提供稳定利润贡献；国金租赁业务规模大约140亿元，ROE近年稳定在10%左右；其次是公司投资业务，包括公司本级直接持有及通过所投基金持有的股权、金融资产等利润贡献。

本文数据来源于浙江东方2026年中报，仅供参考不构成投资建议。