安凯客车（000868）2026年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期安凯客车（000868）发布2026年中报。根据财报显示，安凯客车增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入17.21亿元，同比上升8.05%，归母净利润188.21万元，同比下降89.77%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.38亿元，同比上升11.08%，第二季度归母净利润3.14万元，同比下降99.78%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.09%，同比减3.81%，净利率0.1%，同比减65.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.12亿元，三费占营收比6.51%，同比增3.25%，每股净资产0.85元，同比减8.57%，每股经营性现金流-0.66元，同比减1836.88%，每股收益0.0元，同比减90.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-45.84%,原因:本期其他货币资金减少影响。
2. 应收款项变动幅度为40.05%,原因:本期应收账款增加影响。
3. 在建工程变动幅度为74.67%,原因:公司期末待转入固定资产的在建工程增加。
4. 短期借款变动幅度为99.90%,原因:公司本期信用借款增加。
5. 财务费用变动幅度为189.65%,原因:本期汇兑损失增加影响。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-1836.88%,原因:本期购买商品支付的现金增加影响。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-12393.22%,原因:购买理财产品增加影响。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为692.88%,原因:本期取得银行借款增加影响。
9. 应收款项融资变动幅度为-57.90%,原因:本期应收票据减少影响。
10. 预付款项变动幅度为93.87%,原因:本期预付材料款增加影响。
11. 其他非流动资产变动幅度为139.22%,原因:本期工程预付款增加影响。
12. 应付票据变动幅度为-32.67%,原因:本期支付票据减少影响。
13. 应交税费变动幅度为-52.28%,原因:本期应交增值税减少影响。
14. 其他流动负债变动幅度为-39.54%,原因:公司期末待转销项税额减少。
15. 资产减值损失变动幅度为-100.16%,原因:本期存货跌价损失发生额减少。
16. 信用减值损失变动幅度为53.44%,原因:本期应收账款坏账损失计提减少。
17. 公允价值变动收益变动幅度为59.17%,原因:本期购买结构性理财增加影响。
18. 资产处置收益变动幅度为1071.55%,原因:本期固定资产处置收益增加。
19. 营业外收入变动幅度为557.15%,原因:本期其他收入增加。
20. 营业外支出变动幅度为125.92%,原因:本期非流动资产毁损报废损失增加。
21. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为468.03%,原因:本期收到往来款增加影响。
22. 支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为66.54%,原因:本期支付往来款增加影响。
23. 收回投资收到的现金变动幅度为81.92%,原因:本期赎回理财产品增加影响。
24. 取得投资收益收到的现金变动幅度为51.34%,原因:本期购买理财产品收益增加影响。
25. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为1153.54%,原因:本期处置固定资产增加影响。
26. 投资支付的现金变动幅度为107.75%,原因:本期购买理财产品增加影响。
27. 取得借款收到的现金变动幅度为320.00%,原因:本期银行借款增加影响。
28. 偿还债务支付的现金变动幅度为75.44%,原因:本期偿还银行借款增加影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-5.96%，中位投资回报极差，其中最惨年份2018年的ROIC为-16.71%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份9次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额22.86亿元，累计分红总额1.54亿元，分红融资比为0.07。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为55.9%/--/19%，净经营利润分别为-1.71亿/1085.38万/-5823.56万元，净经营资产分别为-3.06亿/-4.59亿/-3.06亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.42/-0.34/-0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-8.92亿/-9.4亿/-10.04亿元，营收分别为21.46亿/27.35亿/34.28亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为67.64%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.97%）

本文数据来源于安凯客车2026年中报，仅供参考不构成投资建议。