金吾财讯 | 港股早盘均震荡走强，恒生指数涨1.61%，恒生科技指数涨2.01%，国企指数涨1.55%。蓝筹中，中芯国际（00981）上涨7.27%、东方海外国际（00316）上涨7.02%、药明康德（02359）上涨4.76%、中国人寿（02628）上涨4.63%、洛阳钼业（03993）上涨4.23%、新东方-S（09901）上涨4.13%、友邦保险（01299）上涨3.98%、金沙中国有限公司（01928）上涨3.46%、信义玻璃（00868）上涨3.41%；跌幅中，联想集团（00992）跌1.01%，京东健康（06618）跌0.96%，海尔智家（06690）跌0.85%，港铁公司（00066）跌0.60%，中电控股（00002）跌0.44%。
板块方面，黄金板块震荡走强，紫金黄金国际（02259）上涨4.55%、中国黄金国际（02099）上涨4.10%、山东黄金（01787）上涨3.74%、招金矿业（01818）上涨3.44%、灵宝黄金（03330）上涨3.36%、紫金矿业（02899）上涨2.93%、赤峰黄金（06693）上涨2.16%。现货黄金一度上破4400美元水平。国信证券表示，金价的预期修复：伦敦金近期重回4400美元/盎司，目前头部公司普遍估值水平已回到历史估值中枢下限，已经较为充分的反映了金价扰动下的悲观预期，因此随着当前金价反弹，压制因素的解除也将带来较为可观的反弹空间。且股息率普遍较高，对于红利资金布局也具备吸引力。航运港口板块集体走高，东方海外国际上涨7.02%、中远海能（01138）上涨5.88%、中远海控（01919）上涨5.42%、太平洋航运（02343）上涨1.80%、青岛港（06198）上涨1.53%、中国外运（00598）上涨1.44%、中远海发（02866）上涨1.12%。消息面上，此前，马士基公布2026年第二季度财报。受益于旺盛的市场需求、海运即期运价上涨以及各业务板块的全面增长，公司在二季度表现强劲。基于第二季度实际业绩及对今年剩余时间经营情况更高的“可见度”，公司宣布上调全年业绩指引并预计2026年全球集装箱运输市场全年运量增长约4%。国金证券表示，两大航道通行维持低位，苏伊士船型运价跃升。今年整体VLCC交付偏紧，供给端龙头集中度显著提升，供需格局好，该机构认为地缘扰动将持续抬升VLCC溢价率，看好油轮、散货、集装箱板块。个股方面，思摩尔国际（06969）半日涨8.220%。信达证券表示，2026年7月《加热卷烟》国家标准征求意见稿发布，国内HNB市场放开渐行渐近。复盘日本经验：HNB以接近卷烟的单位税负承接转移销量、且显著提升烟民留存率；定价锚定主流至中高端价格带，与高价位礼赠市场分层共存。我们预计我国HNB烟支市场2026/2030/2035年市场规模分别将达363/3558/5737亿元，烟具规模将为48/158/255亿元，HNB烟草用纸为0.5/5/9亿元，香精为2/20/34亿元，烟草薄片为17/170/275亿元。烟具代工、香精、烟草薄片、HNB用纸等环节民企均有望依赖技术&生产切入。华虹宏力（01347）半日涨幅7.14%。消息层面，富瑞发表报告指，华虹宏力第二季营收符合预期，但受惠于平均售价提升及成本控管措施，毛利率与息税前利润好过预期。净利因其他收入低于预期而表现落后。第三季度营收指引不如预期，毛利率则符合预期。富瑞维持华虹宏力“持有”评级。目标价91港元上调至140港元。营收预测大致维持不变，但将2026至2027年的毛利率预测调高3.8个百分点，以反映毛利率回升速度快于预期。然而，成熟制程激烈的竞争与产能过剩问题，仍可能对其整体盈利能力构成压力。光大证券表示，人工智能和存储周期带动下游需求，预计稼动率维持较高水平；需求外溢带动积极涨价，公司扩产加速仍面临较高折旧压力，维持公司26~28年归母净利润预测至1.47/2.09/2.46亿美元，对应同比+167%/+42%/+18%。当前股价对应26/27年4.8/4.7xPB，看好自主可控、特色工艺升级及扩产驱动公司市场份额增长，华力微Fab5等优质资产注入预期和硅光、化合物半导体等新业务布局提振业绩和估值，维持华虹宏力(H)“买入”评级。中银证券表示，业绩消化估值压力，“慢牛”中结构性行情延续。展望2026年下半年，美伊冲突、美联储政策路径分歧较大，风险偏好仍受外部因素扰动，全球流动性收紧对估值扩张形成约束，在宏观经济总量层面缺乏明显亮点、新旧动能“K型”分化延续的大背景下，上市公司盈利改善或仍主要来自于产业趋势。综合来看，内部边际变化较小，下半年海外因素和产业趋势仍是市场走势的重要影响因素。该机构认为，下半年估值压力需由业绩逐步“消化”，市场在“慢牛”中延续结构性行情。
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