学大教育（000526）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期学大教育（000526）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入21.63亿元，同比上升12.87%，归母净利润3.01亿元，同比上升30.85%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.12亿元，同比上升15.18%，第二季度归母净利润2.1亿元，同比上升34.61%。本报告期学大教育盈利能力上升，毛利率同比增幅3.19%，净利率同比增幅16.3%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率37.45%，同比增3.19%，净利率13.94%，同比增16.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.14亿元，三费占营收比19.16%，同比减9.58%，每股净资产10.15元，同比增27.62%，每股经营性现金流2.38元，同比增61.44%，每股收益2.51元，同比增29.61%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 合同负债变动幅度为-39.55%,原因:本报告期订购余额转化为收入。
2. 长期借款的变动原因:借款期限由“12个月”变更为“36个月，短期借款重分类为长期借款。
3. 所得税费用变动幅度为31.25%,原因:本报告内利润增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为61.44%,原因:本报告期销售商品、提供劳务收到的现金增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-144.75%,原因:本报告期购买理财产品金额增加及购买金融产品金额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.61%，资本回报率一般。去年的净利率为5.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.62%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-25.59%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报34份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为21.1%/21.3%/16.9%，净经营利润分别为1.52亿/1.76亿/1.89亿元，净经营资产分别为7.21亿/8.26亿/11.18亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.39/-0.37/-0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-8.61亿/-10.39亿/-8.22亿元，营收分别为22.13亿/27.86亿/32.27亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.2亿元，每股收益均值在2.62元。

持有学大教育最多的基金为融通通干研究精选灵活配置混合A，目前规模为2.48亿元，最新净值1.0538（8月18日），较上一交易日上涨0.5%，近一年下跌2.82%。该基金现任基金经理为石础。

本文数据来源于学大教育2026年中报，仅供参考不构成投资建议。