株冶集团（600961）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期株冶集团（600961）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入141.5亿元，同比上升35.91%，归母净利润19.48亿元，同比上升232.75%。按单季度数据看，第二季度营业总收入71.43亿元，同比上升27.35%，第二季度归母净利润8.04亿元，同比上升160.72%。本报告期株冶集团盈利能力上升，毛利率同比增幅64.7%，净利率同比增幅143.12%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.07%，同比增64.7%，净利率13.77%，同比增143.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.31亿元，三费占营收比2.34%，同比减28.75%，每股净资产5.46元，同比增71.92%，每股经营性现金流2.12元，同比增108.69%，每股收益1.8元，同比增252.94%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-27.2%,原因:加强了现金管控，归还了带息负债。
2. 交易性金融资产变动幅度为159442.5%,原因:期末套期保值持仓浮盈较期初增加。
3. 应收票据变动幅度为-89.87%,原因:本期确认的已背书且附追索权，期末未到期的票据减少。
4. 应收款项变动幅度为85.73%,原因:本期随着业务量的增长，处于正常结算周期内的应收账款相应增加。
5. 应收款项融资变动幅度为40.94%,原因:本期银行承兑汇票增加。
6. 预付款项变动幅度为38.63%,原因:根据市场情况，增加了已付款未结算的采购业务。
7. 其他流动资产变动幅度为-68.49%,原因:期末待抵扣增值税减少。
8. 使用权资产变动幅度为707.9%,原因:本期重新计量了租赁资产，相应确认了使用权资产账面价值。
9. 长期待摊费用变动幅度为-27.89%,原因:按期进行了摊销。
10. 短期借款变动幅度为-60.0%,原因:本期偿还了借款。
11. 交易性金融负债变动幅度为-89.48%,原因:期末套期保值持仓浮亏较期初减少。
12. 应付票据变动幅度为-33.87%,原因:本期减少了票据支付方式。
13. 应付职工薪酬变动幅度为102.03%,原因:本期计提的工资及附加增加。
14. 其他应付款变动幅度为-41.39%,原因:本期归还了内部借款。
15. 一年内到期的非流动负债变动幅度为127.65%,原因:一年内到期的租赁负债增加。
16. 其他流动负债变动幅度为-63.92%,原因:本期确认的已背书且附追索权，期末未到期的票据减少。
17. 租赁负债变动幅度为632.6%,原因:本期重新计量了租赁资产，确认了租赁负债。
18. 递延所得税负债变动幅度为588.98%,原因:本期以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值上升，导致应纳税暂时性差异增加，相应确认递延所得税负债。
19. 营业收入变动幅度为35.91%,原因:本期贵金属价格较上年同期上涨。
20. 营业成本变动幅度为23.71%,原因:本期贵金属价格较上年同期上涨。
21. 销售费用变动幅度为27.69%,原因:本期工资性费用增加。
22. 财务费用变动幅度为-45.63%,原因:本期融资规模及融资成本同比下降，减少了利息支出。
23. 研发费用变动幅度为-44.51%,原因:本期研发过程中产出的对外销售并已确认收入的产品对应的成本冲减研发费用。
24. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为108.69%,原因:本年盈利能力增强，经营现金流增加。
25. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1008.29%,原因:本期期货保证金变化和平仓损失。
26. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1006.34%,原因:本期带息负债压降以及永续债归还。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为17.53%，资本回报率强。去年的净利率为5.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.61%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-33.82%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额58.00亿元，累计分红总额4.18亿元，分红融资比为0.07。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.9%/12.7%/18.4%，净经营利润分别为6.35亿/8.02亿/11.26亿元，净经营资产分别为64.4亿/63.24亿/61.12亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.09/0.09/0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为17.3亿/18.19亿/17.66亿元，营收分别为194.06亿/197.59亿/222.46亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.53%）

持有株冶集团最多的基金为前海开源金银珠宝混合A，目前规模为13.04亿元，最新净值2.89（8月19日），较上一交易日下跌0.89%，近一年上涨55.52%。该基金现任基金经理为吴国清。

本文数据来源于株冶集团2026年中报，仅供参考不构成投资建议。