AI大模型双雄走低 智谱（02513）跌8.15%、MINIMAX-W（00100）跌5.99%

金吾财讯 | AI大模型双雄盘出受压走低，智谱（02513）跌8.15%，MINIMAX-W（00100）跌5.99%。

消息面上，大和发表研究报告指，智谱上周发布GLM-5.3模型，惟市场反应相对平淡。大和认为主要由于GLM-5.3为GLM-5.2的迭代版本，而非市场预期的更大参数旗舰模型，加上同业DeepSeek上调V4 Pro价格，虽然对国内LLM供应商属正面，惟定价压力仍然高企，GLM-5.2的混合API价格仍较DeepSeek V4 Pro非高峰新价格高出2.2倍，而GLM-5.3的API定价尚未确认。

因中期盈利可能波动，大和预期有部分投资者在智谱即将公布业绩前不愿增加持仓。该行认为，GLM-5.3展示智谱后训练扩展潜力，在不重新训练更大基底模型下，内部编码基准较GLM-5.2提升50%，在多项编码及代理基准上与月之暗面Kimi K3表现相若，相信接下来的考验将是其变现能力，维持“买入”评级。