智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，铁路客运量、铁路固定资产投资均创新高，2026 年第二批动车组高级修招标启动。巨大的车辆保有量为后市场增长提供了保障，以动车组为例，按照动车组设计寿命估算，2027年开始和谐号动车组即将进入换新周期，大量列车需要大修延寿或替换更新。该行看好铁路车辆主机厂及其核心供应商。
申万宏源主要观点如下：
事件
根据国铁集团披露，1-7 月全国铁路固定资产投资完成额4406 亿元，同比增长1.8%;1-7 月全国铁路发送旅客28 亿人次，同比增长4.1%。
国铁采购平台信息显示，2026年第二批动车组高级修招标启动，其中三级修、四级修、五级修分别采购 138 列(161.125 组)、89 列(105 组)、143 列(155 组)。
铁路客运量、铁路固定资产投资均创新高
客运方面：1-7 月，全国铁路累计完成旅客发送量28 亿人次，同比增长4.1%;全国铁路日均安排开行旅客列车11462 列，同比增加571 列、增长5.2%。固定资产投资方面：1-7 月，全国铁路固定资产投资完成额4406 亿元，同比增长1.8%。
26年第二批动车组高级修招标启动
本次招标三级修、四级修、五级修分别采购 138列(161.125 组)、89 列(105 组)、143 列(155 组)，叠加上半年招标看，26 年全年三级修、四级修、五级修分别采购297 列(346.5 组)、168 列(208 组)、216列(233 组)，总量达到681 列(787.5 组)。
铁路车辆保有量规模扩大，后市场维保、替换需求提升
根据2025《铁路统计公报》数据，全国铁路机车拥有量为2.27 万台，其中，内燃机车0.79 万台，电力机车1.47 万台。全国铁路客车拥有量为8.3 万辆，其中，动车组5230 标准组、41836 辆。全国铁路货车拥有量为102.4 万辆。巨大的车辆保有量为后市场增长提供了保障，以动车组为例，按照动车组设计寿命估算，2027 年开始和谐号动车组即将进入换新周期，大量列车需要大修延寿或替换更新。
看好铁路车辆主机厂及其核心供应商
重点关注：中国中车(整车及核心部件)、时代电气(牵引系统)、思维列控(列控及监控系统)、中国通号(列控及通信信号系统)、时代新材(减振降噪部件)、康尼机电(车门)、今创集团(内饰)、博深股份(轮对)、晋西车轴(车轴、车厢)、铁建重工(盾构机)、中铁工业(盾构机)等。
风险提示：宏观经济及政策存在不确定性;铁路投资不及预期的风险等。
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