苏垦农发（601952）2026年中报简析：净利润同比下降32.48%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期苏垦农发（601952）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入43.32亿元，同比下降5.59%，归母净利润1.44亿元，同比下降32.48%。按单季度数据看，第二季度营业总收入22.41亿元，同比下降8.71%，第二季度归母净利润9482.69万元，同比下降27.5%。本报告期苏垦农发公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达92.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率11.31%，同比减6.02%，净利率3.65%，同比减25.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.06亿元，三费占营收比9.37%，同比增3.04%，每股净资产5.22元，同比增5.98%，每股经营性现金流0.12元，同比减76.84%，每股收益0.1元，同比减33.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为71.54%,原因:子公司江苏种业增资扩股、货币资金增加。
2. 应收票据变动幅度为918.28%,原因:子公司苏垦米业未到期银行承兑汇票金额增加。
3. 应收款项融资变动幅度为454.8%,原因:子公司苏垦农服未到期银行承兑汇票金额增加。
4. 预付款项变动幅度为34.01%,原因:子公司苏垦农服农资采购预付款项增加。
5. 在建工程变动幅度为47.51%,原因:部分分、子公司项目增加。
6. 其他非流动资产变动幅度为-34.77%,原因:期初预付的长期资产购置款已转为在建工程。
7. 短期借款变动幅度为-73.41%,原因:偿还储备粮库贷挂钩借款。
8. 应付票据变动幅度为-78.93%,原因:子公司苏垦农服开具银行承兑汇票支付农资款减少。
9. 应付账款变动幅度为56.7%,原因:部分子公司采购农药等，导致应付账款季节性增加。
10. 预收款项变动幅度为-58.64%,原因:分公司土地发包预收租金序时摊销。
11. 应交税费变动幅度为-38.3%,原因:部分应税子公司经营业绩下降，企业所得税减少。
12. 预计负债变动幅度为-35.8%,原因:部分子公司待执行亏损合同减少。
13. 少数股东权益变动幅度为309.73%,原因:江苏种业增资扩股收到少数股东出资。
14. 营业收入变动幅度为-5.59%,原因:农产品价格下行，销售规模下降。
15. 营业成本变动幅度为-4.82%,原因:销售规模下降。
16. 销售费用变动幅度为-5.67%,原因:部分运营费用降低。
17. 管理费用变动幅度为2.52%,原因:部分运营费用增加。
18. 财务费用变动幅度为-11.37%,原因:租赁负债未确认融资费用摊销序时减少。
19. 研发费用变动幅度为-5.02%,原因:委外研发费用等减少。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-76.84%,原因:上年同期销售库存小麦增加，同时本期农资等价格上涨、采购备货增加。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-148.04%,原因:购买理财产品支出增加。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为247.74%,原因:江苏种业增资扩股收到新股东出资。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.37%，资本回报率一般。去年的净利率为5.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.11%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为6.37%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额24.23亿元，累计分红总额28.72亿元，分红融资比为1.19。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.4%/7.6%/5.8%，净经营利润分别为8.17亿/7.54亿/5.61亿元，净经营资产分别为97.36亿/98.87亿/96.94亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.33/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为34.15亿/35.92亿/34.84亿元，营收分别为121.68亿/109.17亿/100.71亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达92.72%）

持有苏垦农发最多的基金为工银创新动力股票，目前规模为11.67亿元，最新净值1.252（8月19日），较上一交易日下跌0.79%，近一年上涨2.94%。该基金现任基金经理为杨鑫鑫。

本文数据来源于苏垦农发2026年中报，仅供参考不构成投资建议。