五矿新能（688779）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期五矿新能（688779）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入78.12亿元，同比上升169.0%，归母净利润3.78亿元，同比上升1507.63%。按单季度数据看，第二季度营业总收入48.02亿元，同比上升220.95%，第二季度归母净利润2.96亿元，同比上升700.05%。本报告期五矿新能应收账款上升，应收账款同比增幅达220.85%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率11.21%，同比增53.99%，净利率4.83%，同比增623.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.38亿元，三费占营收比1.76%，同比减57.89%，每股净资产3.79元，同比增9.24%，每股经营性现金流-0.45元，同比减1000.46%，每股收益0.2元，同比增2100.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-30.61%,原因:公司产销规模增加叠加原材料价格上涨，采购支出增加。
2. 应收款项融资变动幅度为44.14%,原因:增加银行承兑汇票结算货款业务。
3. 预付款项变动幅度为145.17%,原因:购买材料支付的款项增加。
4. 其他应收款变动幅度为-77.35%,原因:收回部分期货保证金。
5. 存货变动幅度为116.28%,原因:销售订单增长及材料价格上涨，期末存货量价齐增。
6. 其他流动资产变动幅度为152.97%,原因:预缴企业所得税以及待抵扣的进项税增加。
7. 在建工程变动幅度为64.64%,原因:产线改造和零星采购项目增加。
8. 递延所得税资产变动幅度为-30.69%,原因:可抵扣亏损变动。
9. 交易性金融负债变动幅度为-100.0%,原因:期货套期业务变动影响。
10. 合同负债变动幅度为-50.17%,原因:产品已交付，与客户结算。
11. 应付职工薪酬变动幅度为270.64%,原因:已计提未支付的工资增加。
12. 应交税费变动幅度为176.59%,原因:本期计提的企业所得税增加。
13. 其他流动负债变动幅度为49.26%,原因:期末未终止确认的应收票据增加。
14. 营业收入变动幅度为169.0%,原因:新能源材料市场需求持续扩大，公司产品销量增加；同时上游材料价格上涨，公司上调产品单价，营业收入实现大幅增长。
15. 营业成本变动幅度为157.59%,原因:营业成本随营业收入同步增加。
16. 研发费用变动幅度为37.61%,原因:上游原材料价格上涨，研发材料投入金额增加。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-1000.46%,原因:产销规模扩大，经营活动现金流同步增加，另叠加原材料价格上涨，采购备货支出增加，导致经营活动现金流出大于流入。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为70.93%,原因:一是公司募投项目基本完成，现金结算的工程设备款减少，投资活动支出减少；二是期货保证金部分退回导致现金流入增加。
19. 筹资活动产生的现金流量净额的变动原因:公司向股东派发现金红利，现金流出增加。
20. 利润总额变动幅度为4324.33%,原因:产销规模扩大，产能利用率提升，主营业务盈利能力增强，利润指标实现稳步增长。
21. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为1507.63%,原因:产销规模扩大，产能利用率提升，主营业务盈利能力增强，利润指标实现稳步增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.29%，资本回报率不强。去年的净利率为2.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.02%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.77%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额27.25亿元，累计分红总额7.37亿元，分红融资比为0.27。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/2.8%，净经营利润分别为-1.24亿/-5.08亿/2.28亿元，净经营资产分别为64.6亿/65.53亿/80.59亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.31/0.4，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为16.28亿/17.22亿/36.97亿元，营收分别为107.29亿/55.39亿/93.4亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.47%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.95%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达57.54%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2220.93%）

持有五矿新能最多的基金为永赢上证科创板100指数增强发起A，目前规模为1.36亿元，最新净值2.2148（8月18日），较上一交易日上涨1.1%，近一年上涨50.63%。该基金现任基金经理为钱厚翔。

本文数据来源于五矿新能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。