国泰海通｜电新：光伏处于底部区间，涨价趋势开始显现

报告导读：光伏产业链涨价趋势开始显现。

投资建议：根据硅业分会，上周多晶硅价格不变，2.0玻璃上涨0.5元至9.75元/平米，3.2玻璃上涨0.75元至17元/平米；根据Infolink，182硅片上涨0.03元至0.83元/片，182电池片上涨0.02元至0.29元/W，201R电池片上涨0.02元至0.28元/W，210电池片上涨0.02元至0.285元/W，行业涨价趋势开始显现，具备成本和技术优势的企业有望率先迎来盈利拐点。

硅料处于价格重构阶段。上周硅料价格不变，市场并未有成交。根据硅业分会，上周国内多晶硅市场观望态势延续，各方均在观察行业规范效果与产业链运行情况，等待新的成交共识逐步形成。我们认为，当前价格已远低于优质产能的成本区间，不利于实现行业优胜劣汰，非理性竞争不可长期持续，后续的监管执法将带动价格改善，底部向上的趋势明确。

电池片价格普遍上涨。上周电池片价格普遍上涨。市场挺价氛围比较强烈，成交价格的中枢在上移。根据SMM，8月整体排产计划相较7月小幅收缩，库存也在回落，银价上涨也是一个重要影响因素。我们认为，国内需求4季度有望边际改善，海外需求也有较强支撑，组件需求得到改善后价格有望进一步传导。

光伏板块处于历史低位，值得重点关注。我们认为光伏板块经历了比较充分调整，整体上处于历史低位，当前价格已经看到上涨迹象，供需侧也在持续边际改善，随着政策和业绩拐点的临近，光伏行业的估值也有望迎来改善，当前位置处于历史底部，值得重点关注。

风险提示。行业政策波动风险；竞争加剧风险；新技术替代风险；产品价格波动风险。

报告来源

以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。

报告名称：光伏处于底部区间，涨价趋势开始显现；报告日期：2026.08.17 报告作者：

徐强（分析师），登记编号：S0880517040002

吴志鹏（分析师），登记编号：S0880525070004

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