特宝生物（688278）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期特宝生物（688278）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入18.37亿元，同比上升21.58%，归母净利润4.77亿元，同比上升11.37%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.39亿元，同比上升24.07%，第二季度归母净利润3.12亿元，同比上升26.96%。本报告期特宝生物应收账款上升，应收账款同比增幅达77.65%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率88.94%，同比减4.35%，净利率25.95%，同比减8.4%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.56亿元，三费占营收比46.59%，同比减4.45%，每股净资产7.6元，同比增12.26%，每股经营性现金流0.82元，同比减6.97%，每股收益1.17元，同比增11.43%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为51.4%,原因:回款有所增加；理财产品到期赎回。
2. 交易性金融资产变动幅度为-76.11%,原因:理财产品到期赎回多于理财产品购买。
3. 应收票据变动幅度为-35.38%,原因:票据到期收回款项，部分票据贴现，票据存量减少。
4. 预付款项变动幅度为153.86%,原因:预付费用款增加。
5. 其他应收款变动幅度为165.91%,原因:员工备用金增加。
6. 其他流动资产变动幅度为70.8%,原因:增值税进项税留抵重分类和可转换债券交易费用增加。
7. 在建工程变动幅度为81.18%,原因:公司工程项目投入有所增加。
8. 开发支出变动幅度为91.11%,原因:资本化研发投入增加。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-43.9%,原因:发放上年年终奖。
10. 应交税费变动幅度为-32.89%,原因:缴纳上年度企业所得税。
11. 其他流动负债变动幅度为47.47%,原因:收到预收款增加。
12. 长期借款变动幅度为557.56%,原因:报告期内长期借款增加。
13. 营业收入变动幅度为21.58%,原因:随着临床治愈理念加速普及，以及派格宾在实现临床治愈和肝癌预防的循证医学证据不断强化，产品持续放量；新产品益佩生医保落地后开始放量，推动公司营业收入稳健增长。
14. 营业成本变动幅度为91.59%,原因:收入增长的同时营业成本相应增加。
15. 销售费用变动幅度为11.59%,原因:人员规模增加，带动职工薪酬同比有所增长。
16. 管理费用变动幅度为32.6%,原因:公司因业务规模扩增，相应的管理运营费、人员薪酬等都有所增加。
17. 财务费用变动幅度为149.56%,原因:公司利息费用同比有所增加。
18. 研发费用变动幅度为12.58%,原因:公司各研发项目有序开展，人员人工和材料费等直接投入费用都有所增加。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-6.66%,原因:公司销售产品收到的现金大幅增加的同时，支付给职工及为职工支付的现金、支付的各项税费也都有所增加。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为354.59%,原因:公司理财产品到期赎回金额大于购买金额。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-6.72%,原因:取得借款收到的现金有所增加，同时公司实施股份回购，支付的其他与筹资活动有关的现金相应增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为33.08%，资本回报率极强。去年的净利率为27.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.21%，投资回报也很好，其中最惨年份2017年的ROIC为2.05%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额3.83亿元，累计分红总额8.30亿元，分红融资比为2.17。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为51.4%/48.4%/34.6%，净经营利润分别为5.55亿/8.28亿/10.31亿元，净经营资产分别为10.8亿/17.08亿/29.78亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.35/0.43，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.51亿/9.88亿/16.01亿元，营收分别为21亿/28.17亿/36.96亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达109.42%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在12.05亿元，每股收益均值在2.96元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：发行完成后，保荐机构如何继续发挥作用监督？答：特宝生物本次可转债发行完成后，保荐机构国金证券将依据法规要求继续履行持续督导职责一是督导公司规范运作，确保信息披露真实、准确、完整，并对相关文件进行事前或事后审阅；二是严格监管募集资金的使用，确保存放于专户并按披露的募投项目合规使用；三是通过定期现场核查等方式主动识别风险，持续跟进募投项目进展和公司经营情况，切实保障投资者权益。二、公司本次募集资金如何监管使用呢？公司本次募集资金将严格按照《上市公司证券发行注册管理办法》《上市公司募集资金监管规则》等相关法律法规、规范性文件的规定规范管理本次募集资金到位后将全部存放于专项账户，公司将与商业银行、保荐机构签署募集资金三方监管协议，实行专户专款专用；公司将严格按照约定用途投入募投项目，充分保障可转债持有人的相关权益；保荐机构将持续督导募集资金使用情况，公司将定期披露募集资金存放与使用情况，接受相关监管部门与全体投资者的监督。谢谢！三、公司新的项目会给公司预计带来多大的市场和利润？“新药研发项目”及“生物技术创新融合中心建设项目”将有效加速公司核心产品的研发进程，强化整体研发创新能力，进一步夯实公司长期盈利能力；“特宝生物创新药物生产改扩项目-产线建设”将扩充公司代谢领域核心产品益佩生的产能规模，具体经济效益请参见公司《向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》的相关披露内容。

本文数据来源于特宝生物2026年中报，仅供参考不构成投资建议。