锐捷网络（301165）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期锐捷网络（301165）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入88.32亿元，同比上升32.83%，归母净利润6.94亿元，同比上升53.54%。按单季度数据看，第二季度营业总收入58.33亿元，同比上升41.81%，第二季度归母净利润5.71亿元，同比上升65.66%。本报告期锐捷网络应收账款上升，应收账款同比增幅达47.14%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率31.61%，同比减4.75%，净利率7.85%，同比增15.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.76亿元，三费占营收比12.18%，同比减18.53%，每股净资产4.79元，同比减19.17%，每股经营性现金流-2.71元，同比减586.79%，每股收益0.62元，同比增53.55%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-62.93%,原因:增加原材料备货。
2. 应收款项变动幅度为98.09%,原因:直销模式收入占比增长。
3. 存货变动幅度为89.66%,原因:增加原材料备货。
4. 在建工程的变动原因:扩建生产线。
5. 其他流动资产变动幅度为1714.38%,原因:本期末待抵扣进项税额增长。
6. 其他非流动资产变动幅度为9.66%,原因:定期存款增加。
7. 营业收入变动幅度为32.83%,原因:本期数据中心交换机产品收入增长。
8. 营业成本变动幅度为35.96%,原因:本期营业收入增长。
9. 财务费用变动幅度为607.55%,原因:本期汇兑损益、借款利息增加。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-861.51%,原因:销售商品、接受劳务收到的现金与购买商品、接受劳务支付的现金所产生的现金流量净额较上年同期减少。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为229.8%,原因:（1）购买大额存单及定期存款等，本报告期到期收回与新增购买所产生的投资活动现金流量净额较上年同期增加；（2）本期投资支付的现金流出较上年同期增加。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为9136.28%,原因:本期短期借款所产生的筹资活动现金流净增加额较上年同期增加。
13. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-365.71%,原因:经营活动和投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少。
14. 税金及附加变动幅度为31.16%,原因:本期销售收入和应交增值税增长，应交城建税及教育费附加增长。
15. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为53.54%,原因:互联网客户数据中心交换机产品订单加速交付带动收入增长，同时，通过持续推进管理改善和效率提升工作在费用管控层面有所成效，共同推动净利润增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.08%，资本回报率一般。去年的净利率为4.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为27.99%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为7.6%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额22.08亿元，累计分红总额15.35亿元，分红融资比为0.7。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.6%/15.1%/7.8%，净经营利润分别为4.01亿/5.74亿/6.96亿元，净经营资产分别为27.54亿/38.12亿/88.98亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.25/0.49，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为17.5亿/28.88亿/70.25亿元，营收分别为115.42亿/116.99亿/143.16亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为14.19%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.73%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.3%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达528.09%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在19.63亿元，每股收益均值在1.77元。

持有锐捷网络最多的基金为宏利集利债券A，目前规模为39.54亿元，最新净值1.3779（8月14日），较上一交易日上涨0.14%，近一年上涨14.35%。该基金现任基金经理为李宇璐 石磊。

本文数据来源于锐捷网络2026年中报，仅供参考不构成投资建议。