【券商聚焦】招银国际维持腾讯（00700）买入评级 指长期逐步兑现AI收益

金吾财讯 | 招银国际研报指，腾讯（00700）公布2Q26业绩：总营收同比增长11%至2,048亿元，较一致预期高1%，主要得益于营销与游戏业务的较快增长；非IFRS营业利润同比增长9%至756亿元，较一致预期高1%；若剔除新AI产品投入，非IFRS营业利润同比增长19%至861亿元，印证腾讯核心业务的韧性。尽管2Q26总资本支出同比增长176%至528亿元，公司剔除算力采购预付款后的自由现金流仍然维持健康在376亿元。考虑到资本支出高于预期，该机构小幅下调FY26-28E盈利预测0%-1%，并将基于分部估值的目标价下调至705.0港元（前值：735.0港元）。尽管短期盈利增速放缓，该机构仍看好腾讯通过持续提升基础模型/办公AI/消费AI的能力，在长期逐步收获AI投资收益。维持"买入"评级。