20:30、21:30，短短一个小时，笑声消失了

20:30，数据落地，屏幕上的价格先是一阵欢呼；21:30，真正的资金进场，刚刚还在上涨的曲线突然掉头——短短一个小时，笑声没了。

——周四市场的走势可以用三个字形容：不兴奋。不是“不上涨”，也不是“要下跌”。

美国7月PPI给了一个相当舒服的答案，令9月加息的概率降至35%左右——但市场并没完全认同这个答案。

第一，美股涨了，但不像真正的“狂欢”。

·一方面，指数涨幅并不大。道琼斯指数涨0.13%，标普500指数涨0.65%，纳斯达克指数涨0.81%。数据很好，结果也很好，价格也上涨，但价格上涨的幅度，配不上消息本身的强度。

·另一方面，交易并不活跃。高盛交易台显示，市场交易活跃度只有2/10，主动资金并没有出现明显追涨。美股上涨，更像是在原有趋势和结构性买盘推动下继续往上走，而不是突然对未来环境进行了重估。

第二，债券和黄金没有完全认同PPI。

10年期美债收益率大幅震荡，最高触及4.69%，最低触及4.60%，最终收于4.64%——4.70%依然不能从警报器上拿掉。

黄金居然跌了，跌幅不小，远远跌破了4400美元。

美债和黄金怀疑的东西可能不一样，美债怀疑“通胀真的结束了吗”；黄金怀疑“还有多少人愿意高位追涨”。

第三，本周三和周四盘中细节都值得研究。

·周三：CPI公布第一分钟，金价下跌近50美元。但从第二分钟开始反转，不仅收复了所有跌幅，并刷新本轮高位。第二个小时，再次反转，回吐了数据公布后的所有涨幅。

·周四：PPI公布后的前三分钟（20:30-20:33），金价连跌；第四、第五分钟（20:34-20:35）出现反弹；但一小时后（21:30）再度下跌。

两天都出现了反转、反转、再反转。第一次反转，是数据交易；第二次反转，是市场消化；第三次反转，才暴露资金态度。

市场很难再兴奋，这是当前最值得研究的。两天还不足以证明什么，但如果连续三个、四个好消息出来，市场都只是冲一下、然后回落——那意味着一个更大的变化，市场开始缺少愿意在更高价格接盘的人。（华尔街情报圈）