新天然气（603393）2026年中报简析：净利润同比下降37.95%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期新天然气（603393）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入19.04亿元，同比下降6.58%，归母净利润3.86亿元，同比下降37.95%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9.92亿元，同比上升1.73%，第二季度归母净利润2.41亿元，同比下降1.5%。本报告期新天然气公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达105.9%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率41.07%，同比减1.73%，净利率19.38%，同比减36.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.71亿元，三费占营收比14.21%，同比增10.73%，每股净资产22.85元，同比增10.2%，每股经营性现金流2.55元，同比减1.82%，每股收益0.91元，同比减38.1%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为-100.0%,原因:本期银行承兑汇票到期兑付、背书转让完毕。
2. 存货变动幅度为-37.95%,原因:本期存货出售。
3. 合同资产变动幅度为-37.03%,原因:本期工程项目履约结算。
4. 其他权益工具投资变动幅度为-87.46%,原因:本期投资收回。
5. 其他非流动金融资产变动幅度为-100.0%,原因:前期债权投资于本期进行重组。
6. 投资性房地产变动幅度为582.31%,原因:合并范围增加投资性房地产。
7. 长期待摊费用变动幅度为142.01%,原因:本期增加办公室装修支出。
8. 短期借款变动幅度为81.75%,原因:本期新增短期借款。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-61.33%,原因:本期支付上年度绩效薪酬。
10. 其他流动负债变动幅度为-88.51%,原因:本期完成要约收购少数股权，终止确认远期收购义务对应的负债。
11. 租赁负债变动幅度为31.08%,原因:本期新增租赁业务。
12. 库存股变动幅度为-100.0%,原因:本期限制性股票达到解锁条件。
13. 专项储备变动幅度为74.68%,原因:本期计提安全生产费。
14. 盈余公积变动幅度为66.9%,原因:本期计提盈余公积。
15. 营业收入变动幅度为-6.58%,原因:本期煤层气销量较上年同期减少。
16. 营业成本变动幅度为-5.42%,原因:销量下降导致成本减少、折旧折耗减少。
17. 销售费用变动幅度为-5.54%,原因:本期销量下降相应费用有所减少。
18. 管理费用变动幅度为25.84%,原因:本期非钻井勘探支出费用有所增加。
19. 财务费用变动幅度为-18.66%,原因:探矿权专门借款费用满足资本化条件后，计入财务费用的利息支出有所减少。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-1.82%,原因:本期销售收入回款减少。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为81.92%,原因:本期对外投资支出减少。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-97.44%,原因:本期取得银行借款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.83%，资本回报率不强。然而去年的净利率为14.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.22%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为4.83%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额18.73亿元，累计分红总额16.68亿元，分红融资比为0.89。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为83.1%/58.8%/24.2%，净经营利润分别为14.21亿/12.05亿/5.75亿元，净经营资产分别为17.1亿/20.48亿/23.78亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.34/-0.17/-0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-11.83亿/-6.56亿/-4.43亿元，营收分别为35.17亿/37.77亿/39.24亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.51%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达105.9%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在10.13亿元，每股收益均值在2.39元。

持有新天然气最多的基金为国泰民安增利债券A，目前规模为0.65亿元，最新净值1.1964（8月12日），较上一交易日上涨0.12%，近一年下跌0.28%。该基金现任基金经理为程瑶 郑双明。

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：近期国际地缘冲突推高全球油气价格，对公司潘庄、马必区块售价带来哪些影响？答：国际油气涨价对公司整体形成利好，但不同区块传导节奏存在差异。受国际形势影响，国内市场LNG价格二季度呈现上升态势，拉动潘庄、马必区块销售价格稳步上涨。潘庄区块约一半气量供应周边LNG工厂，目前LNG挂牌价格已上涨；马必区块下游客户以管道气为主，价格环比一季度有较大幅度提升；截止目前（6月）销售价格依然呈现平稳向好态势。

本文数据来源于新天然气2026年中报，仅供参考不构成投资建议。