【券商聚焦】华泰证券：恒科指数修订 料变动将引发大规模被动资金的重排

金吾财讯 | 华泰证券表示，2026年8月10日，恒生指数公司刊发咨询文件，就恒生科技指数（以下简称“恒科”）的编算方法提出系统性修订方案，征询期至2026年9月18日。这是恒科2020年推出以来力度最大的一次结构性改革，其不仅将成份股从30只扩容至50只，更重构了科技主题框架、引入“市值+收入增长”双轨选股机制。截至2026年6月，全球追踪恒科的被动式资产管理规模已达404亿美元，任何编算规则的变动都将引发大规模被动资金的重排。该机构基于二季度末检讨视角，对纳入个股进行预测。①市值组预计新增：10只；②增长组预计新增：10只。另外，四只个股位于增长组纳入边缘。需要注意的是，该机构使用的口径与三季度末实际检讨之间仍存在时间差，数据变动可能使得个股预测出现误差。对于影响，个股层面：结构性扰动，无全板块冲击。恒生指数公司披露文件显示，现有30只成份股在修订后指数中仍占88.5%的权重，前十大权重占比从70.6%微降至66.3%，目前在恒科中的个股短期或面临被动资金微幅流出，但由于市值规模相对较大且流动性深度充足，因此冲击十分有限。资金层面：404亿美元被动盘的集中重排。追踪恒科的资管规模已从2020年推出初期的15亿美元增至404亿美元，短期来看，12月生效日所有跟踪产品须同步调仓，新纳入的20只个股权重预计为11.5%，对应约363亿港币的资金增量，部分个股流入正向冲击效应明显，具体见正文图表。