“K型经济”裂痕加深！美国信用卡债务冲至1.26万亿美元，60%持卡人无法全额还款

美国信用卡债务在2026年第二季度升至1.26万亿美元，较前一季度增加210亿美元，距离去年第四季度创下的1.28万亿美元历史高位仅一步之遥。纽约联储周二发布的《家庭债务与信贷季度报告》显示，尽管整体家庭债务在二季度小幅下降130亿美元至18.8万亿美元，但信用卡、车贷和房屋净值信贷额度等多个分项仍呈现分化走势。

信用卡债务逼近纪录

报告显示，信用卡余额在二季度继续攀升，重新回到上升轨道。此前，这一余额曾在去年第四季度触及1.28万亿美元纪录，随后有所回落，如今又较三个月前高出210亿美元。对于依赖循环信贷维持消费的家庭而言，这意味着利息负担仍在累积，也反映出美国居民部门的债务结构并未明显改善。

与信用卡债务上升形成对比的是，美国整体家庭债务在二季度仅小幅回落，主要受抵押贷款余额下降拖累。抵押贷款余额减少740亿美元至13.1万亿美元，是家庭债务下降的主要来源。

家庭债务结构分化

纽约联储数据显示，车贷余额二季度增加280亿美元，升至1.71万亿美元，再创历史新高；房屋净值信贷额度（HELOC）增加130亿美元至4590亿美元；学生贷款余额则减少70亿美元至1.65万亿美元。整体来看，美国家庭债务总量虽略有回落，但汽车融资和部分消费信贷仍在扩张。

这类分化通常意味着，部分家庭仍在通过借贷维持支出，而住房按揭余额下降则可能与再融资活动减弱、偿还节奏变化或住房交易放缓有关。对金融市场而言，消费信贷持续走高可能继续成为观察美国居民消费韧性与信用风险的重要窗口。

逾期率上升背后

CNBC援引数据显示，从2022年中到2026年初，信用卡余额中至少逾期90天未还的比例从7.6%升至12.8%。不过，纽约联储研究人员在周二的电话会议上强调，这一上升更多反映的是旧的已核销债务仍滞留在征信报告中，而不是当前消费者还款行为出现广泛恶化。

纽约联储在配套博客中进一步解释称，放贷机构的报告方式发生了变化：到2024年，80%的核销余额在被注销一年后仍会出现在征信报告中，而在2004年至2012年期间，这一比例约为40%。当这些核销余额被剔除后，逾期指标与新增逾期率更为接近，而新增逾期率自2024年初以来基本保持稳定。

纽约联储经济政策顾问Joelle Scally表示，过去两年大多数产品的逾期率总体保持稳定，但汽车贷款和信用卡的新逾期仍处于较高水平，未来将继续受到监测。她的表态意味着，尽管表面逾期数据走高，但信用风险的真实变化需要结合核销债务和新增违约趋势综合判断。

“K型经济”特征仍在

纽约联储研究人员还指出，美国信用卡持有人约有1.75亿人，其中约60%的人每月无法全额还清账单，这意味着相当一部分家庭长期背负计息债务。研究人员将这一现象与所谓“K型经济”联系起来，认为许多家庭在工资发放之间几乎没有财务缓冲。

从市场角度看，信用卡债务再度逼近纪录，叠加车贷余额创新高，显示美国居民部门对信贷的依赖仍然较强。若高利率环境持续，循环信贷成本可能继续压缩家庭可支配收入，并对未来消费增速、银行信用卡资产质量以及整体信用周期形成影响。