金吾财讯 | 国盛证券发布研报指，卓越睿新（02687）作为中国领先的知识数字化解决方案提供商，深耕高等教育机构教学数字化领域，已形成覆盖数字化教育内容、数字化教学环境服务及产品的综合业务体系。截至2025年，公司服务客户数量达1797家，实现营业收入9.7亿元，同比增长14.3%，归母净利润1.3亿元，同比增长23.9%。研报指出，国家政策持续推动教育数字化转型，人工智能技术加速应用于教学内容生产、学习辅助、教学评价等场景，高等教育因数据资源丰富、应用场景多元成为AI落地的重要领域，行业长期成长空间有望进一步打开。公司核心优势体现在产品、数据与客户生态构建的多维壁垒。知识图谱业务2025年收入5.7亿元，同比增长68.5%，营收占比升至59.2%；智能体业务全年交付超500个项目，成为产品结构优化的重要驱动。公司沉淀优质教学成果数据和结构化知识资产，自研AI模型“大明白”于2026年3月29日开启小范围测试，并与阿里、字节、百度等开展深度合作。截至2025年6月30日，公司在95个城市设有251个客户服务和支持中心。此外，公司依托数据资产与智能化技术能力，与西门子、比亚迪等产业龙头合作，拓宽业务边界。卓越睿新作为中国领先的知识数字化解决方案提供商，以知识图谱、智能体等产品为基础构建核心壁垒，产品结构持续优化，市场渗透率稳步提升。预计2026-2028年收入各13.3/18.0/24.2亿元，同比各+36.8%/35.7%/34.5%；归母净利润各2.0/2.8/4.2亿元，同比各+51.9%/+43.9%/+48.1%。首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示：行业竞争加剧风险，新客拓展不及预期及客户流失风险、技术迭代风险、人工智能监管政策风险、数据安全风险。
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