晋西车轴（600495）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期晋西车轴（600495）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.63亿元，同比上升9.11%，归母净利润1977.5万元，同比上升42.26%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.01亿元，同比上升70.79%，第二季度归母净利润1932.88万元，同比上升217.8%。本报告期晋西车轴盈利能力上升，毛利率同比增幅11.39%，净利率同比增幅30.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率13.23%，同比增11.39%，净利率2.98%，同比增30.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计4957.07万元，三费占营收比7.47%，同比增18.44%，每股净资产2.71元，同比增0.69%，每股经营性现金流0.11元，同比增1124.93%，每股收益0.02元，同比增33.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-92.0%,原因:收到承兑票据减少。
2. 应收款项变动幅度为76.57%,原因:应收商品款增加。
3. 预付款项变动幅度为185.77%,原因:预付技术服务费、保险费增加。
4. 其他应收款变动幅度为53.73%,原因:存出保证金增加。
5. 一年内到期的非流动资产变动幅度为110.1%,原因:一年内到期的定期存款及利息增加。
6. 其他流动资产的变动原因:一年期定期存款及利息增加。
7. 其他非流动资产变动幅度为-78.89%,原因:一年期以上定期存款减少。
8. 应付票据变动幅度为83.34%,原因:票据支付款项较多，大部分票据尚未到期解付。
9. 合同负债变动幅度为143.49%,原因:预收商品款增加。
10. 其他应付款变动幅度为115.32%,原因:期末应付股利增加。
11. 其他流动负债变动幅度为-98.37%,原因:未终止确认的票据对应的负债减少。
12. 营业收入变动幅度为9.11%,原因:铁路车轴和铁路车辆产品销量增加。
13. 营业成本变动幅度为7.44%,原因:铁路车轴和铁路车辆产品销量增加。
14. 销售费用变动幅度为-3.92%,原因:中标服务费减少。
15. 管理费用变动幅度为19.24%,原因:职工薪酬增加。
16. 财务费用变动幅度为80.31%,原因:汇兑损失增加。
17. 研发费用变动幅度为-1.68%,原因:研发投入费用减少。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1124.93%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加，购买商品、接受劳务支付的现金减少。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-119.33%,原因:存入定期存款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.52%，历来资本回报率不强。去年的净利率为2.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.46%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为0.14%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额23.91亿元，累计分红总额3.57亿元，分红融资比为0.15。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.4%/1.6%/1.9%，净经营利润分别为2035.03万/2307.58万/2875.05万元，净经营资产分别为14.72亿/14.53亿/15.52亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.24/0.32/0.27，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.02亿/4.25亿/3.52亿元，营收分别为12.83亿/13.14亿/12.98亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.16%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1700.55%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：公司2025年毛利率只有13.41%，什么原因？现在批量生产的高铁车轴产品毛利情况怎么样，未来会有多大占比？答：公司2025年车轴产品毛利率14.87%、铁路车辆产品毛利率19.63%。毛利率水平受产品产出规模影响较大，去年摇枕侧架产品产出规模未达预期导致毛利率较低，影响了整体盈利水平。目前公司订单较为充足，有信心实现经营的改善。同时公司350公里高速动车组车轴已于2025年批量供货，毛利率显著优于普通车轴，公司将密切关注市场需求信息，坚定拓展高铁车轴等高端产品市场，通过提升高附加值产品占比，推动整体盈利能力的持续改善。2. 公司新业务拓展情况如何？公司聚焦轨道交通装备高端化发展，同时立足自身制造优势积极拓展防务装备、以智慧消防为基础的应急装备等新业务板块，2025年实现了快速增长，业务规模占整体规模比重得到明显提升。公司将持续拓展防务装备、应急装备相关产品谱系和应用场景，着力构建铁路装备、新兴产业协同发展的新格局，目前没有布局其他产业领域的计划和安排。3. 公司新型灭火装置等智慧消防产品有什么独特优势，产品售价如何？公司智慧消防产品以高效智能灭火防控技术为核心，适用于工业场所、特种设施等场景的消防安全保障，为特定场景提供防火、灭火成套装备及整体解决方案，产品以定制化开发为主，定价根据项目规模、实施难度、技术方案及配套服务等因素综合确定。4. 公司今年一季度净利润大幅下降，全年经营预计会有好转吗？公司2026年第一季度经营业绩同比下降，主要原因为受主要产品交付节奏影响。公司目前主要产品订单较为充足，正在抓紧组织生产和交付，有信心完成年度经营目标。具体数据请关注公司后续披露信息。5. 公司在生产领域有没有智能化工具运用方面的规划？公司高度重视生产领域智能化、数字化转型工作，正持续推进信息化与数智化能力建设。目前已围绕财务信息化、安防监控系统等领域，不断完善管理信息化体系，同时以核心生产线自动化、智能化改造升级为重点，稳步推进产线间信息互联互通，为加快建设智能化制造体系、提升生产运营效率夯实基础。6. 公司在加强投资者报、市值管理方面有什么措施？公司始终高度重视投资者报与市值管理工作，坚持以提升内在价值为核心、以合规信息披露为基础、以高效投资者沟通为纽带，统筹推进价值创造与价值实现。一方面持续强化生产经营与核心竞争力建设，不断提升盈利水平与发展质量，夯实市值基础；另一方面严格合规开展信息披露，加强与资本市场沟通，推动公司价值合理体现。近年来公司持续聚焦核心业务、推进战略落地、优化经营效率，基本面保持稳健向好。后续公司将继续坚守主业、稳健经营，努力以更好的经营业绩报广大投资者；同时综合运用合规有效的市值维护工具，积极引导市场预期，切实维护全体股东的长远利益。

本文数据来源于晋西车轴2026年中报，仅供参考不构成投资建议。