京投发展（600683）2026年中报简析：增收不增利，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期京投发展（600683）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入38.51亿元，同比上升831.63%，归母净利润-3.13亿元，同比下降18.72%。按单季度数据看，第二季度营业总收入30.23亿元，同比上升1793.56%，第二季度归母净利润-1.85亿元，同比下降60.69%。本报告期京投发展盈利能力上升，毛利率同比增幅202.63%，净利率同比增幅88.9%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.85%，同比增202.63%，净利率-9.2%，同比增88.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.79亿元，三费占营收比12.43%，同比减83.24%，每股净资产-1.98元，同比减4083.43%，每股经营性现金流-0.31元，同比减165.47%，每股收益-0.54元，同比减5.88%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为47.84%,原因:发行公司债货币资金增加。
2. 应收款项变动幅度为-31.0%,原因:收回应收款项。
3. 投资性房地产变动幅度为41.28%,原因:项目公司开发产品自持经营转投资性房地产。
4. 合同负债变动幅度为-63.3%,原因:森与天成项目交付结转收入。
5. 应交税费变动幅度为-67.76%,原因:支付税金。
6. 其他流动负债变动幅度为-60.55%,原因:结转收入未到纳税义务时点的增值税销项税额减少。
7. 应付债券变动幅度为60.18%,原因:发行公司债。
8. 长期应付款变动幅度为-41.85%,原因:重分类至一年内到期非流动负债。
9. 少数股东权益变动幅度为162.86%,原因:下属公司增资少数股东投入增加。
10. 营业收入变动幅度为831.63%,原因:森与天成项目集中交付营业收入增加。
11. 营业成本变动幅度为713.53%,原因:收入增加相应结转营业成本增加。
12. 销售费用变动幅度为329.93%,原因:营业收入增加相应结转的渠道、代理费用增加。
13. 管理费用变动幅度为117.97%,原因:合并范围变化，剔除该因素影响后，公司常态化经营性管理支出维持平稳水平。
14. 财务费用变动幅度为-15.69%,原因:融资成本降低。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-165.47%,原因:支付的税金及各项费用增加。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为211.16%,原因:少数股东投入及借款增加。
17. 税金及附加变动幅度为594.08%,原因:营业收入增加相应结转税金及附加增加。
18. 投资收益变动幅度为43.25%,原因:对联合营公司确认的投资损失减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-26.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.64%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.63%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报33份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市33年以来，累计融资总额10.45亿元，累计分红总额9.84亿元，分红融资比为0.94。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-10.51亿/-14.44亿/-15.36亿元，净经营资产分别为228.72亿/345.6亿/353.24亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为2.85/25/5.71，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为303.5亿/354.97亿/325.93亿元，营收分别为106.41亿/14.17亿/57.16亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为26.49%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-16.36%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达80.62%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达632.67%）

本文数据来源于京投发展2026年中报，仅供参考不构成投资建议。