【券商聚焦】华泰证券：景气改善的新亮点在必选消费

金吾财讯 | 华泰证券表示，7月全行业景气指数小幅回落，与PMI回落相印证；但景气改善的板块增加，必选消费、中游制造、中游材料等板块景气改善幅度居前。行业层面，除了AI链、涨价链、出海链等景气线索外，本月该机构观察到的新亮点在必选消费：1）部分必选消费和创新药：农业、食品、医疗服务景气边际改善；2）AI链：元件、半导体设备/材料、通信设备、游戏等景气爬坡；3）涨价链：煤炭、铜、航运港口、造纸等涨价或有持续性；4）出海链：航海装备、电池、自动化、工程机械。配置上，当前至中报季结束或迎来反弹窗口，建议围绕业绩能见度较高的品种均衡配置：1）科技前期快速调整后可以适当乐观，但拥挤度压力消化仍不充分，关注光模块、PCB、半导体设备等；2）再均衡方向关注创新药、资源品（如煤炭/有色）、出海链（如船舶/电池/自动化）、部分必选消费（如农业）、非银等；3）稳健红利继续底仓配置。定量层面，该机构的行业轮动组合上月收益-11.3%，相对全A超额1.9%，本月模型推荐计算机设备、医疗器械、游戏、饮料乳品、航空装备、化学制品、家居用品、旅游及景区、股份制银行、食品加工。