阅文集团（00772）涨超6% 大摩对其IP变现能力部分维持正面看法

金吾财讯 | 阅文集团（00772）股价强势，午后升幅扩大，截至发稿，报22.14港元，涨幅6.65%，成交额1.6亿港元。摩根士丹利发表研究报告指，基于阅文上半年业绩表现，将2026至2028年收入预测下调2%至3%，非国际财务报告准则纯利预测分别下调6%、8%及2%，主要考虑到在线阅读业务正面临日益严峻的短剧及AI生成内容竞争，用户注意力正转向新兴内容。惟大摩对集团IP变现能力部分维持正面看法，看好IP营运业务发展，预期短剧及AI漫剧新赛道可促进增长，有望抵销在线阅读业务的下滑，目标价从23元降至20元，维持“与大市同步”评级，认为整体盈利能见度仍相对有限。中金发布研报称，维持阅文集团2026/2027年Non-IFRS归母净利润8.50/13.11亿元。现价对应2026/2027年21/14倍Non-IFRS市盈率。维持跑赢行业评级和目标价29港元，对应2026/2027年30/19倍Non-IFRS市盈率，较当前股价有39.8%的上行空间。