【券商聚焦】招商证券：全球电网投资处上行周期，AIDC加大需求斜率

金吾财讯 | 招商证券研究指出，海外CSP企业云业务延续高增，资本开支强劲。26Q2云业务同比均大幅增长，企业级AI需求真实且广泛；资本开支保持强劲，26Q2同比大幅增长，谷歌、亚马逊、Meta均上调全年指引。该机构表示，多数海外电力设备龙头26Q2电气化业务经营指标持续向好。GEV、西门子能源、日立、现代电气、三菱电机、ABB、伊顿26Q2电气化业务收入同比增速均超20%，营业利润率整体呈同比上升趋势，比如晓星重工由于美国变压器和断路器等高毛利产品收入贡献提升，营业利润率同比+4.3pct。同时，新增订单保持高增速，数据中心是重要驱动力之一，受限产能和交付能力，订单持续积压。该机构建议，全球电网投资处在上行周期，AIDC加大了需求斜率，继续关注在海外市场获得先机，在终端市场进入本土化经营阶段的企业，或者已深入海外大企业供应链的公司。风险提示：AIDC资本开支不及预期、原材料涨价、贸易壁垒等风险。