有研新材（600206）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期有研新材（600206）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入61.58亿元，同比上升50.35%，归母净利润1.83亿元，同比上升40.89%。按单季度数据看，第二季度营业总收入32.01亿元，同比上升41.9%，第二季度归母净利润9506.26万元，同比上升51.51%。本报告期有研新材应收账款上升，应收账款同比增幅达50.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率7.42%，同比减6.45%，净利率2.88%，同比增39.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.2亿元，三费占营收比1.94%，同比减34.29%，每股净资产5.15元，同比增10.18%，每股经营性现金流-1.12元，同比减322.29%，每股收益0.22元，同比增40.91%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-55.91%,原因:本期采购材料增加以及归还银行借款。
2. 交易性金融资产的变动原因:期末持有的结构性存款增加。
3. 应收款项变动幅度为44.04%,原因:期末货款尚在回款期。
4. 应收款项融资变动幅度为-37.25%,原因:期末应收银行承兑汇票减少。
5. 预付款项变动幅度为493.62%,原因:本期预付材料款增加。
6. 存货变动幅度为49.24%,原因:期末备货增加。
7. 其他流动资产变动幅度为-32.02%,原因:期末持有的理财产品减少。
8. 其他非流动资产变动幅度为67.23%,原因:期末预付工程款及设备购置款增加。
9. 应付票据变动幅度为-64.57%,原因:本期使用票据结算方式减少。
10. 应付账款变动幅度为54.64%,原因:应付货款增加。
11. 合同负债变动幅度为56.88%,原因:本期预收货款增加。
12. 应付职工薪酬变动幅度为56.77%,原因:期末应付职工薪酬增加。
13. 应交税费变动幅度为-81.72%,原因:本期缴纳期初增值税、所得税等。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-59.76%,原因:一年内到期的长期借款减少。
15. 其他流动负债变动幅度为91.79%,原因:本期预收货款增加，待转销的销项税额增加。
16. 营业收入变动幅度为50.35%,原因:薄膜材料、铂族产品销量增加以及材料价格上涨，营业收入同比增加，其中薄膜产品收入同比增长63%，铂族产品收入同比增长65%。
17. 营业成本变动幅度为51.19%,原因:随营业收入增加相应的营业成本也有所增加。
18. 销售费用变动幅度为12.92%,原因:代理费同比增加。
19. 财务费用变动幅度为-24.89%,原因:利息费用、汇兑损失减少。
20. 研发费用变动幅度为42.66%,原因:对研发项目持续投入增加。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-322.29%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金增加。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为148.34%,原因:公司理财产品投资的变化。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-446.64%,原因:本期偿还债务支付的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.78%，资本回报率不强。去年的净利率为2.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.14%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为0.12%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额27.47亿元，累计分红总额6.43亿元，分红融资比为0.23。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.3%/--/5.2%，净经营利润分别为2.15亿/-3260.36万/2.44亿元，净经营资产分别为29.55亿/33.62亿/47.31亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.18/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.7亿/16.25亿/31.15亿元，营收分别为108.22亿/91.46亿/95.42亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.92%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.66%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达140.1%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达562.19%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.45亿元，每股收益均值在0.53元。

持有有研新材最多的基金为稀土ETF嘉实，目前规模为78.31亿元，最新净值1.7451（8月5日），较上一交易日上涨3.54%，近一年上涨22.1%。该基金现任基金经理为田光远。

本文数据来源于有研新材2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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