韩股、恒科齐跌，“跷跷板”效应逐步弱化｜市场观察

第一财经08-06 15:09

8月6日，闪迪（SNDK）等美股公司隔夜公布的三季度的业绩指引不及预期，再次引发投资者对人工智能相关存储板块的担忧，亚太市场早盘集体大跌，韩国综合指数一度跌超5%并再次“熔断”。　　港股此前一度出现“跷跷板”效应：7月份，恒生科技上涨而韩国股市大跌，而在6日，韩国股市大跌的同时，恒生指数、恒生科技指数同样大跌大约2%，保险股和传统互联网领跌大盘。　　在第一财经采访的业内人士看来，市场继续担忧风险...

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Limited）首席投资官李泽铭对第一财经称，过去一个多月，港股传统互联网公司受惠于AI板块下跌，资金回流传统科技板块，估值获得一定修复。不过上周部分传统行业已明显“涨不动”，阶段性反弹或已告一段落，在基本面偏弱背景下，相关企业可能都受到一定影响。　　广州越声理财投资顾问李谦分析，韩国股市依然有自身局部杠杆风险要释放，虽然6日恒生科技也同样下跌，但暂时不能断定为全球风险偏好的全面崩塌。综合来看，在“震荡市、不追高”策略下，韩股暴跌引发的连锁反应或给港股优质龙头带来更好的“黄金坑”布局机会，关键在于腾讯、阿里等权重股何时出现止跌企稳信号。　　博大资本国际行政总裁温天纳称，韩国市场的三星与海力士权重极高、杠杆资金集中，对全球AI与半导体情绪极度敏感，波动被显著放大；港股科技股则更多跟随美股中概与科技股情绪，叠加自身流动性偏弱，下跌时缺乏护盘力量。　　温天纳认为，过去“跷跷板”效应已明显弱化，当前全球AI叙事高度同步，资金在美股算力、韩国存储、港股互联网之间高度相关。　　业绩或成关键因素　　6月底开始大幅反弹之后的港股将会何去何从？调整之后是否有机会继续突破？在业内人士看来，8月的业绩期到来，权重股业绩将会决定港股的反弹能否有效延续。　　温天纳称，当市场质疑AI资本开支能否持续产生回报时，这些资产往往同向波动，而非此涨彼跌。风险偏好降温主要集中在高估值科技板块，道琼斯指数仍能创新高，显示全球资金并非全面避险。整体看，这是AI交易从“无限乐观”转向“需要验证基本面”的阶段调整。韩国指数结构性脆弱放大了跌幅，港股科技只是被动跟随，预计短期情绪依然可能反复，如果AI长期需求逻辑并未改变，市场回调后或有趁低吸纳的机会。　　中信建投宏观分析师周君芝认为，7月港股与日韩股市走势的显著背离，本质上反映全球AI交易主线正在发生结构性切换，资金从高位赛道撤出后，港股成为资金承接的主要方向。经历上半年互联网平台等行业盈利预测集中下调后，市场对负面因素已有较充分定价，近期港股盈利下修速度放缓，已足以推动低估值资产修复。　　周君芝称，港股正从多重压力之下走出，但能否走向一轮真正意义上的长牛，还需要跨过两个重要门槛：包括企业盈利改善和美元流动性松弛，前者决定牛市趋势，后者决定牛市的幅度和弹性。　　“8月进入中报季，关注重点公司财报表现。”周君芝称，盈利是港股长期趋势的最终决定因素。2023年之后，港股盈利回升缺乏弹性，指数重心不再系统性上移，资金面成为核心定价变量，本轮AI产业周期的利润更多集中于上游硬件，而港股互联网平台仍处于资本开支扩张和行业竞争加剧阶段，盈利预期尚未形成稳定支撑。若互联网平台盈利预测停止下修，AI应用开始贡献实质性收入，汽车与本地生活价格竞争趋于理性，港股才可能从超跌反弹转向趋势行情。（文章来源：第一财经）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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