国际金价上扬 黄金持续走强 灵宝黄金（03330）涨7.17%

金吾财讯 | 国际金价上扬带动黄金持续走强，灵宝黄金（03330）涨7.17%，潼关黄金（00340）涨6.55%，紫金黄金国际（02259）涨6.24%，中国黄金国际（02099）涨4.09%，紫金矿业（02899）涨3.85%，招金矿业（01818）涨3.85%，山东黄金（01787）涨3.52%，集海黄金（02489）涨3.11%，赤峰黄金（06693）涨2.11%。当前现货黄金暂报每盎司4,291美元，日内涨幅逾1%。国新证券表示，经历上半年深度回调后，金价在4000美元附近底部特征逐步显现，后续仅待事件催化剂推动上涨。建议在4000美元附近分批逢低布局，避免追高。核心配置逻辑：第一，估值处于历史低位，安全边际突出。经历上半年深度回调后，当前矿产金公司估值水平已较年初大幅回落至低位，具备较高的赔率。后续除了估值修复行情外，有望进一步享受金价上行带来的价格弹性。第二，盈利弹性优势显著。黄金股是金价的“放大器”——金矿开采成本刚性，金价上涨直接转化为利润增长，业绩弹性远超金价涨幅本身。此外，国元国际表示，本次金价上涨的核心传导路径清晰：就业与经济数据降温，导致加息概率下降，进而带动美债收益率与美元回落，最终使得黄金的持有机会成本下降。若后续非农就业等数据进一步确认劳动力市场放缓，市场交易逻辑可能由“担忧继续加息”转向“加息空间受限”，甚至重新讨论未来的政策宽松可能性。 对于后市，研报判断金价突破4200美元构成右侧交易信号，市场正由“左侧筑底”转向“右侧突破”。但由于单月ADP数据指示意义有限，且金价在4300美元附近面临技术压力位，可能遭遇获利了结与前期套牢盘双重压力，因此尚不能确认新一轮单边上涨已完全确立。行情能否延续，需观察美国非农数据是否能继续低于预期、美债收益率能否稳定回落，以及金价能否在回踩中守住4160美元左右的支撑位。 该行强调，港股黄金板块此前已较充分反映利空因素，调整充分。